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編 | 十四
過去兩年是科技市場最為波折的兩年，先是2015上半年出現(xiàn)的史上最熱創(chuàng)業(yè)潮，再是下半年的資本寒冬。即便2016年被定義為VR元年、AI元年、直播元年等等，IPO發(fā)展狀況卻多多少少還是反應了資本蕭條的現(xiàn)實。
當然，IPO只是創(chuàng)企尋求資金流動性的一種方式。事實上，13家科技創(chuàng)企IPO后股市交易額平均上漲了56%。但對于已經實現(xiàn)高估值，或者已經獲得可靠投資的公司，并不會選取這種融資策略，諸如Airbnb、Uber。此外，越來越多創(chuàng)企對于IPO涉及的投票權保有謹慎態(tài)度，也是IPO市場降溫的一個原因。
本期的智能內參，我們推薦普華永道的2016年全球科技行業(yè)IPO回顧，報告從地區(qū)、季度、領域三個維度出發(fā)，分析科技行業(yè)IPO市場。如果想收藏本文的報告全文，可以在智東西（公眾號：zhidxcom）回復關鍵詞“nc143”下載。
以下為智能內參整理呈現(xiàn)的干貨：
*交易數據和財務數據來源：S&P Capital IQ
*分析對象為發(fā)行規(guī)模超過4000萬美元
2016年科技IPO勢頹
受宏觀經濟和地域政治動蕩的影響，2016年全球科技行業(yè)初次公開發(fā)行 (IPO) 的數量為53起，跌落至十年內的最低點，其中納斯達克17起，深圳10起；平均融資額也低至1.65億美元，與近年最低的2010年持平；從2015年到2016年，IPO的數量和總融資額上各下降了42%和68%。
不過，值得注意的是2016年下半年，有29起科技企業(yè)IPO，共獲得約65億美元融資，環(huán)比分別上漲21%和195%。只有兩只獨角獸（Nets和Line）在2016年，都是第三季度，進行了IPO?？紤]到特朗普的稅收政策改革、經濟周期、科技市場被壓抑的IPO需求，普華永道（美國）全球科技主管Raman Chitkara認為2017年IPO將會回暖。
*2010-2016年全球科技IPO市場趨勢
*2016年科技IPO公司列表
*2016年科技IPO公司凈收益與虧損（Q4與全年統(tǒng)計）
地域、領域、季度分析
從地域來看，2016年中國有18起科技IPO，總收益14億美元，比2015年減少了12起，主要原因在于經濟放緩、外匯波動以及監(jiān)管變嚴，美圖公司（42億元）和中國電影股份有限公司（41.66億元）為2016年下半年最大的TMT行業(yè)IPO；其次是美國，16起，18億美元，比2015年減少7起。
在2016年第四季度，中國只有一個融資額1.93億美元的科技板塊IPO，然而，規(guī)模低于4000萬美元的小型IPO的數量正在增加。2016年11月，中國證券監(jiān)督管理委員會 (CSRC) 發(fā)表了加快批準企業(yè)首次公開發(fā)行的政策，預計將會有更多的新興科技企業(yè)被批準，并于2017年上市。
歐洲有10起科技IPO，總融資額達到了37億美元，比2015年增加了16%，即便受難民危機、英國退歐等事件的影響依舊穩(wěn)健。八個歐洲國家有科技公司公開上市，出了一家2016年最大IPO貢獻創(chuàng)企：Nets（丹麥數字支付服務，24億美元）。英國由于退歐，去年沒有科技公司進行IPO。亞洲IPO主要貢獻除了中國，來自日本，出了去年第二大IPO：Line（通訊App，11億美元）。
值得注意的是，由于主流國家政治經濟局面的不穩(wěn)定因素，2016年很多科技創(chuàng)企選擇在自己國家的證券交易所上市，比如Nets就選擇了哥本哈根的OMX。
*2014-2016年科技IPO交易量和金額
*2016年IPO交易證券所分布
*2010-2016年跨境IPO活動
從交易類型來看，由于獨角獸的缺席，2016年IPO的平均收益僅16500萬美元。其中，首次公開發(fā)行互聯(lián)網軟件與服務（IS&S）類公司有32家，募得47億美元，依舊是科技IPO的主要領域，但比2015年減少了24起，近150億美元，比2014年減少了50起，近360億美元。
半導體行業(yè)（8起）是交易量第二的科技行業(yè)，但總交易金額（5億美元）低于交易量排名第三（5起）的IT咨詢和服務行業(yè)（30億美元）。電子行業(yè)、通訊設備、計算及存儲與外圍設備則分別及進行了5起（2.93億美元）、2起（2.39億美元）、1起（4100萬美元）IPO。
*2010-2016年IPO平均收益變化趨勢
*2016年6類科技IPO的交易量和金額
從季度來看，2016年表現(xiàn)最佳的是第三季度，進行了12起IPO，募得54億美元；第四季度是有記錄以來科技IPO發(fā)展最慢的一個季度之一，僅9起，11億美元，比第三季度（20個）下降了55%，融資額上從第三季度的54億美元下降了79%。其中，7起選擇納斯達克，4起屬于軟件公司，大部分上市公司成立時間在10年左右。
第四季度IPO表現(xiàn)前五的是納斯達克全球精選上市的德國互聯(lián)網軟件與服務公司Trivago NV（28720萬美元）、納斯達克全球市場上市的中國IT咨詢和服務公司GDS控股集團（19250萬美元）、納斯達克全球精選上市的美國軟件公司BlackLine Inc （14620萬美元）和Coupa Software Incorporated （13320萬美元），以及澳大利亞證券交易所上市的澳大利亞軟件公司Bravura Solutions Limited（11070萬美元）。
*全球科技IPO2015Q4-2016Q4季度表現(xiàn)（交易量和金額）
*中國科技IPO2015Q4-2016Q4季度表現(xiàn)（交易量和金額）
*2016年Q4上市科技公司的年市盈率
智東西認為，2016年科技市場的IPO表現(xiàn)不如2015年，這不僅是宏觀經濟動蕩，投資人保持謹慎的結果，也是科技創(chuàng)業(yè)模式逐漸成熟的一種表現(xiàn)。麥肯錫之前的分析顯示，科技公司維持私營狀態(tài)的時間要比之前長了三倍。越來越多創(chuàng)業(yè)人士意識到資本并不是萬能藥，避免冒進，套現(xiàn)渠道也不僅僅再局限于募股或收購，尋求投資的方式也變得更靈活，公共資本的重要性有所下降。而交易股價地于融資時的股價，也是很多創(chuàng)企對IPO保持審慎的援引之一。
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