芯東西（公眾號：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西4月3日報道，3月31日，上海功率器件及音頻芯片供應商瑤芯微遞表港交所。
瑤芯微成立于2019年8月，已建立涵蓋設計、開發(fā)及銷售的一體化業(yè)務架構，專注于為汽車、消費電子以及能源及工業(yè)（包括AI數(shù)據(jù)中心電源）市場提供高品質及高續(xù)航的功率器件及音頻芯片。
北汽、芯聯(lián)、上汽、美的等知名企業(yè)均持有瑤芯微的股份。
根據(jù)CIC資料，瑤芯微是中國唯一采用虛擬IDM模式開發(fā)功率器件及音頻芯片的半導體公司。
在虛擬IDM模式下，該公司專注于功率器件與音頻IC設計，同時保留對特定專有制造技術的控制權，并與晶圓代工廠、封裝及測試服務供應商建立深度合作關系。
按2024年收入計，瑤芯微在中國功率器件供應商中排名第21位，在非IDM功率器件供應商細分領域排名第六。
根據(jù)CIC資料，瑤芯微是中國產品布局最全面的功率器件平臺型企業(yè)之一，功率器件產品涵蓋從25V–200V中低壓到650V–2300V高壓規(guī)格范圍，提供了從硅到碳化硅技術的完整解決方案。
按2024年MEMS麥克風芯片設計公司出貨量計，瑤芯微排名全球第三、中國第一，其2024年MEMS麥克風芯片出貨量達到12億顆。
在音頻芯片領域，其現(xiàn)有終端客戶已涵蓋全球前5大智能手機供應商中的4家。
截至2025年12月31日，瑤芯微提供約1855款硅功率器件產品型號、266款碳化硅功率器件產品型號、76款MEMS產品型號及92款信號鏈芯片型號可供出售。
2025年D+輪融資后，瑤芯微估值達45億元。
一、去年營收超5億元，凈虧損逐年擴大
2023年、2024年、2025年，瑤芯微收入分別為4.33億元、3.83億元、5.41億元，凈虧損分別為1.51億元、1.84億元、2.07億元，研發(fā)費用分別為0.68億元、0.59億元、0.72億元。
▲2023年~2025年瑤芯微收入、凈利潤、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）
同期，其經調整虧損為0.84億元、0.98億元、1.28億元。
其收入主要來自設計、開發(fā)及銷售功率器件（包括硅及碳化硅功率器件）、音頻芯片（包括MEMS產品和信號鏈芯片），其中功率器件收入占比超過74%。
對應毛利率分別為8.5%、3.4%、2.6%。
瑤芯微產品采用交易型商業(yè)模式，已構建了全面的功率器件產品組合，提供硅和碳化硅功率器件產品，包括中低壓硅功率器件、高壓高頻硅功率器件、硅IGBT產品以及碳化硅MOSFET產品，實現(xiàn)了對包括汽車、消費電子、能源及工業(yè)等各種應用場景的覆蓋。
其綜合財務狀況表概要如下：
現(xiàn)金流如下：
截至2025年12月31日，瑤芯微擁有66名研發(fā)人員，占員工總數(shù)的41.8%；在中國有69項注冊專利，在中國有64項專利申請以及在美國有2項專利申請；在中國有190項集成電路布圖設計登記及21項注冊商標（包括香港地區(qū)的3項）。
二、前五大客戶收入超過40%，已在AI數(shù)據(jù)中心領域實現(xiàn)量產
瑤芯微的客戶涵蓋多個行業(yè)領域的企業(yè)，包括汽車、消費電子、可再生能源及工業(yè)應用領域。
該公司已成為多家國際知名汽車客戶在中國境內的少數(shù)本土供應商之一，產品已導入全球十大新能源汽車制造商中的8家及全球前五大汽車零部件供應商中的2家。
其關鍵功率器件產品已廣泛應用于新能源汽車電機驅動系統(tǒng)、BMS、車載充電系統(tǒng)、底盤管理系統(tǒng)、車身管理系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)及域控制系統(tǒng)（ZCUs）。
瑤芯微也是國內極少數(shù)在AI數(shù)據(jù)中心領域實現(xiàn)量產能力的功率器件制造商之一，其解決方案已被全球領先的AI數(shù)據(jù)中心客戶成功采用并量產。
2023年、2024年、2025年，瑤芯微五大客戶收入分別占總收入的45.8%、42.2%、48.3%。
在此期間，瑤芯微主要通過于中國的銷售獲得收入。2024年，該公司與一家總部位于德國的全球汽車一級供應商建立合作關系，并開始向他們供應碳化硅MOSFET產品，通過向這家客戶銷售產生境外銷售收入。
瑤芯微主要供應商主要包括晶圓、封裝測試服務的供應商，數(shù)目及變動如下：
期間，其晶圓代工合作伙伴保持穩(wěn)定在4家，集成電路封裝及測試服務供應商由2023年的15家增至2024年的20家，主要歸因于公司拓展至新能源汽車及光伏儲能等更高端的應用領域，這些領域對芯片性能及可靠性有更高標準。
2023年、2024年、2025年，瑤芯微五大供應商的采購額分別占采購總額的99.7%、98.8%、98.4%。
自2019年起，瑤芯微與功率器件行業(yè)領先企業(yè)的主要供應商之一芯聯(lián)建立了長期合作關系，并于2025年1月與芯聯(lián)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。芯聯(lián)將調配資源以滿足瑤芯微采購需求。
根據(jù)CIC的資料，芯聯(lián)是全球領先的晶圓代工廠，就2024年收入而言，位列全球專屬晶圓代工廠前十強，并躋身中國第四大晶圓代工廠。在功率器件領域，芯聯(lián)是中國最大的車規(guī)級IGBT生產基地之一，其碳化硅MOSFET出貨量長期穩(wěn)居亞洲領先地位。在音頻芯片領域，芯聯(lián)在2024年全球MEMS麥克風制造商出貨量排名中位列第二，并且是中國唯一躋身全球前五的MEMS代工廠。
三、北汽、上汽、芯聯(lián)、美的持股，多位高管曾在華虹、中芯國際、芯聯(lián)任職
瑤芯微的股權結構如下：
北汽旗下北汽華達創(chuàng)投、芯聯(lián)旗下上海芯聯(lián)啟辰、上汽旗下河南尚頎、美的集團旗下美的資本等均是瑤芯微的股東。
瑤芯微多位高管曾在國內晶圓代工龍頭附屬企業(yè)任職。
例如，瑤芯微董事會主席、執(zhí)行董事、CEO兼總經理郭亮良博士，副總經理李衛(wèi)剛，均曾在華虹子公司、中芯國際子公司任職。郭亮良博士曾在芯聯(lián)附屬公司任職，瑤芯微副總經理兼CFO李鑫曾在中芯國際上海、芯聯(lián)任職。
郭亮良博士與瑤芯微信號鏈產品線研發(fā)總監(jiān)王一鳴是西安理工大學校友，本科均畢業(yè)于電子科學與技術專業(yè)。郭亮良博士碩博畢業(yè)于西安電子科技大學，瑤芯微副總經理陳開宇本科畢業(yè)于西安電子科技大學電子科學與技術專業(yè)。
2025年，瑤芯微董事酬金如下：
結語：中國功率器件新銳力量快速發(fā)展，擬發(fā)展AI、可穿戴、TWS類終端客戶
根據(jù)招股書，身為頭部競爭對手中成立時間最晚的企業(yè)，瑤芯微已迅速崛起為中國功率器件行業(yè)的新銳力量。
瑤芯微計劃積極培育新客戶，聚焦AI、智能可穿戴、真無線立體聲（TWS）等新興領域的終端客戶，旨在將成功經驗復制到更廣泛及更多樣化的客戶生態(tài)系統(tǒng)，以占領更多市場份額并優(yōu)化客戶結構。
