機器人前瞻（公眾號：robot_pro）
作者｜葛文婷
編輯｜漠影
機器人前瞻4月3日報道，3月31日，中國市場份額最大的工業(yè)具身智能機器人產(chǎn)品提供商微億智造向港交所遞交了招股書。
微億智造2018年成立于江蘇省常州市，開發(fā)了能自主感知、學習、決策并執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)的工業(yè)具身智能機器人產(chǎn)品，產(chǎn)品有創(chuàng)TRON系列的AI驅(qū)動質(zhì)檢機器人、光學鏡片外觀檢測設(shè)備等，能夠為客戶提供開箱即用、高度柔性的工業(yè)具身智能機器人（EIIR）產(chǎn)品及解決方案。
根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年的收益計算，微億智造約占中國具身智能工業(yè)機器人行業(yè)31%的市場份額。
微億智造創(chuàng)始人潘正頤，碩士畢業(yè)于上海財經(jīng)大學區(qū)域經(jīng)濟學專業(yè)。
2022年12月，微億智造收購了釘釘前副總裁張志琦創(chuàng)辦的智云天工；次月，張志琦出任微億智造董事長兼CEO，潘正頤轉(zhuǎn)任COO。
至今，微億智造已完成了5輪融資，投資方有工業(yè)母機基金、深創(chuàng)投、松禾天使等。
截至2025年12月31日，一致行動人士潘正頤和張志琦共持該公司已發(fā)行股份總數(shù)約31.78%，其中，張志琦合計持股約14.23%；潘正頤合計持股約17.55%。
此次IPO募得資金，微億智造計劃分配于核心技術(shù)研發(fā)、建立本地化的海外銷售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、戰(zhàn)略投資及收購、擴大生產(chǎn)能力和業(yè)務(wù)營運五個領(lǐng)域。
一、三年營收超18億元，毛利率近50%
2023-2025年，微億智造的營業(yè)收入分別為人民幣4.34億元、6億元及7.96億元，年復(fù)合增長率達35.4%。
同期，該公司毛利分別為1.84億元、2.87億元及3.85億元，毛利率分別為42.4%、47.9%、48.4%。
2023年，該公司虧損了1.14億元，2024-2025的凈利潤分別為0.16億元和0.05億元。
2023-2025年，其研發(fā)費用分別為1.78億元、1.65億元和2.36億元，分別占各期間總收益的41.1%、27.5%和29.6%。
截至2025年12月31日，該公司已擁有超過800項自主知識產(chǎn)權(quán)，其中包括超過210件發(fā)明專利和310件軟件著作權(quán)。
二、打造質(zhì)檢、操作、打磨等機器人，已服務(wù)3C電子、汽車制造、新能源等行業(yè)
微億智造打造了三條產(chǎn)品線，分別生產(chǎn)EIIR產(chǎn)品、AI賦能的智能化產(chǎn)品和模組類產(chǎn)品：
- EIIR產(chǎn)品
這類產(chǎn)品聚焦于提供標準化且完整的AI驅(qū)動機器人，可以實現(xiàn)從運動控制到任務(wù)執(zhí)行的關(guān)鍵能力均由其自主模型驅(qū)動，目前官網(wǎng)公布的產(chǎn)品有創(chuàng)TRON系列的質(zhì)檢、操作和打磨機器人。
- AI賦能的智能化產(chǎn)品
這類產(chǎn)品專注于為客戶提供具備視覺感知、數(shù)據(jù)分析及工藝優(yōu)化AI能力的定制化工業(yè)裝備。目前官網(wǎng)已展示光學鏡片外觀檢測設(shè)備、手機中框或輔料外觀檢測設(shè)備和MIM件外觀檢測設(shè)備三樣產(chǎn)品。
- 模組類產(chǎn)品
即可獨立銷售的軟硬件組件，如智能感知硬件模組、工業(yè)軟件與云平臺、核心算法模型、工業(yè)機器人及磁力運輸系統(tǒng)等。目前官網(wǎng)公布的產(chǎn)品有靈犀OCT和靈鏡PMD。
2023-2025年，微億智造來自EIIR產(chǎn)品、AI賦能的智能化產(chǎn)品和模組類產(chǎn)品的合計收入分別為4.34億元、6億元和7.96億元。
其中，EIIR產(chǎn)品的收入分別為1.14億元、2.72億元、4.53億元，年復(fù)合增長率為99.3%，占比分別為26.3%、45.3%和57%。
AI賦能的智能化產(chǎn)品分別為2.03億元、2.05億元、2.09億元，分別占比46.9%、34.1%和26.3%。
模組類產(chǎn)品分別為0.96億元、1.12億元、1.27億元，分別占比22.2%、18.7%和16%。
微億智造整個技術(shù)體系由「快慢思考」與「人類在環(huán)」兩大核心技術(shù)融合構(gòu)建。
其中，“快慢思考”雙系統(tǒng)智能架構(gòu)由快慢兩個技術(shù)結(jié)合而成：
該公司的技術(shù)體系由“快慢思考”+“人類在環(huán)”兩個板塊構(gòu)成。
其中，“快慢思考”雙系統(tǒng)智能架構(gòu)由快慢兩個技術(shù)結(jié)合而成：
- “快思考”是該公司機器人的實時直覺系統(tǒng)，專為即時行動與適應(yīng)而設(shè)計。
- “慢思考”是其構(gòu)建穩(wěn)健、長期智能的戰(zhàn)略性系統(tǒng)。
這個技術(shù)是通過一個無縫集成的云、邊、端協(xié)同系統(tǒng)來驅(qū)動的。該系統(tǒng)如同一個完整的有機體，擁有大腦（云）、神經(jīng)系統(tǒng)（邊）和身體（端），通過統(tǒng)一的技術(shù)棧與系統(tǒng)軟件，將計算任務(wù)智能地分配到最合適的層級，從而平衡大規(guī)模數(shù)據(jù)處理與工業(yè)現(xiàn)場即時響應(yīng)的需求。
而“人類在環(huán)”指的是一種將人類智慧策略性地融入AI系統(tǒng)的操作：
在機器人的運行過程中，“人類在環(huán)”技術(shù)可以讓專家對機器人的行為進行實時糾正，解決行業(yè)中通常無法解決的工業(yè)冷啟動問題，繼而持續(xù)提升AI的自動化性能。
基于“快慢思考”與“人類在環(huán)”這兩個核心技術(shù)的雙重驅(qū)動，微億智造構(gòu)建了自我強化的數(shù)據(jù)飛輪閉環(huán)，賦能產(chǎn)品實現(xiàn)持續(xù)性的性能躍升。
三、海外訂單價值超千萬，五大客戶收益占比近40%
據(jù)悉，自2025年起，微億智造已經(jīng)正式啟動了海外業(yè)務(wù)拓展戰(zhàn)略，打入歐美市場。
目前，該公司已服務(wù)超過25家世界五百強及國際行業(yè)龍頭企業(yè)，通過其遍布全球的子公司工廠，贏得多個海外直接交付訂單。截至2025年12月31日，該公司的海外積壓訂單有11份，總合約價值為2660萬元。業(yè)務(wù)遍及歐洲、美國，并正在積極布局日本、新加坡及馬來西亞等新海外市場。
微億智造主要為數(shù)字科技與云計算服務(wù)、電子信息設(shè)備制造、以及智能駕駛與智能制造等領(lǐng)域的服務(wù)商及設(shè)備制造商提供服務(wù)。
2023-2025年，該公司前五大客戶的收益分別為2.27億元、1.7億元及3.03億元，分別占總收益的52.4%、28.3%及38.1%。
其中，該公司來自最大客戶的收益分別為5860萬元、4200萬元及7460萬元，分別占總收益的13.5%、7%及9.4%。
微億智造的主要供應(yīng)商為原材料、自動化執(zhí)行器部件及算力服務(wù)供應(yīng)商。
2023-2025 年，該公司從前五大供應(yīng)商的采購金額分別為2.03億元、1.86 億元及3.62億元，分別占總采購額的 64.1%、46.6% 及 42.4%。
其中，該公司向最大供應(yīng)商采購的金額分別為5190 萬元、5030 萬元及1.045 億元，分別占總采購額的 16.4%、12.6% 及 12.2%。
四、釘釘前高管掌舵，研發(fā)成員占比超55%
截至 2025 年 12月 31 日，微億智造的研發(fā)團隊共有超過 270 名成員，其中近四分之一持有研究生或以上學歷，研發(fā)技術(shù)人員占公司總員工數(shù)的 55%以上，覆蓋了從軟件算法、光學工程到機械控制等多個交叉學科領(lǐng)域。核心成員平均擁有近 17 年的行業(yè)經(jīng)驗，來自阿里等大廠。
微億智造董事會目前由5名執(zhí)行董事、3名非執(zhí)行董事和4名獨立非執(zhí)行董事共12名董事組成。
微億智造的董事會主席、執(zhí)行董事兼行政總裁張志琦，是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的資深專家，曾歷任釘釘副總裁、SAP中國副總裁、百度智能云事業(yè)群組副總經(jīng)理等核心高管職位。
▲微億智造董事長兼首席執(zhí)行官 張志琦
首席運營官兼董事潘正頤碩士畢業(yè)于上海財經(jīng)大學區(qū)域經(jīng)濟學專業(yè)。他不僅是CPA注冊會計師、二級特許金融分析師，還曾擔任過卡蘇等多家跨國公司的高管，在27歲就當上了跨國公司中國區(qū)的總裁，擁有豐富的制造類企業(yè)管理經(jīng)驗。
▲右為微億智造首席運營官兼董事 潘正頤
微億智造目前的股權(quán)架構(gòu)如下圖所示：
IPO前，工業(yè)母機基金持股9.21%，為第一大外部股東；無錫洪泰持股6.12%，江蘇拓邦持股4.79%，深創(chuàng)投持股2.95%，常州青楓云港持股2.65%，普華資本持股2.21%，松禾天使持股1.11%，江蘇建道持股1.11%。
五、微億智造沖刺IPO：規(guī)模已現(xiàn)，盈利有待提升
微億智造遞交招股書，折射出工業(yè)具身智能機器人賽道正在從“技術(shù)打磨”走向“規(guī)模變現(xiàn)”的新階段。
一方面，公司營收從2023年的4.34億元增長至2025年的7.96億元，復(fù)合年增長率達35.4%，毛利率穩(wěn)步提升至48.4%，且核心的EIIR產(chǎn)品收益占比從26.3%飆升至57%，說明其在3C電子、汽車制造等工業(yè)場景中，已經(jīng)初步做到了核心產(chǎn)品的規(guī)?；帕亢陀芰Φ某掷m(xù)優(yōu)化。
不過，上市之后，如何平衡高強度的研發(fā)投入與持續(xù)盈利獲將成為關(guān)鍵。
公司2025年凈利潤僅0.05億元，而研發(fā)費用卻高達2.36億元，凈利潤對營收規(guī)模而言尚顯薄弱。同時，海外市場雖有布局，但規(guī)模尚小，面對歐美成熟市場及本土巨頭的競爭，仍需在全球化銷售網(wǎng)絡(luò)、品牌認知和本地化服務(wù)上持續(xù)投入。
