芯東西（公眾號：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西1月29日報道，1月28日，安徽合肥AI芯片企業(yè)酷芯微電子正式遞表港交所。
酷芯微電子成立于2011年7月，是一家視覺處理AI SoC供應(yīng)商，業(yè)務(wù)覆蓋無人機、智能物聯(lián)（清潔機器人、智能門鈴、門禁等）、智能可穿戴（AR/AI眼鏡等）三大核心應(yīng)用場景。
其股東包括國內(nèi)存儲芯片及MCU龍頭兆易創(chuàng)新、合肥市政府實體、浦東國資委實體等。截至今日午間休市，兆易創(chuàng)新A股市值為2176億元，港股市值為2356.46億港元（約合人民幣2098億元）。
酷芯微電子的聯(lián)合創(chuàng)始人姚海平、沈泊、鐘琪均為復旦大學校友。
按2024年收益計，在中國視覺處理AI SoC產(chǎn)品及解決方案市場，酷芯微電子以4億元的收益及1.3%的市場份額排名第8。
根據(jù)附注推斷，前8名分別是海思半導體、高通、星宸科技、聯(lián)發(fā)科技、瑞芯微、富瀚微、全志科技、酷芯微電子。
按2024年收益計，在中國無人機視覺處理AI SoC產(chǎn)品及解決方案市場，酷芯微電子以8.0%的市場份額在該市場中排名第3。
2024年，酷芯微電子獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。
在2025年12月簽訂C輪融資協(xié)議后，其投后估值為33.40億元。
一、2025年前9個月收入超過3億，經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正
2023年、2024年、2025年1-9月，酷芯微電子營收分別為1.05億元、4.49億元、3.41億元，凈利潤分別為-3.08億元、-2.16億元、-227.7萬元，研發(fā)費用分別為1.37億元、1.40億元、0.62億元。
▲2023年~2025年1-9月酷芯微電子營收、凈利潤、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）
同期，其經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為-1.85億元、-915.2萬元、4696.1萬元。
2023年、2024年、2025年1-9月，其毛利率分別為11.2%、32.2%、44.3%。
該公司無人機芯片業(yè)務(wù)、智能物聯(lián)SoC產(chǎn)品、智能可穿戴芯片業(yè)務(wù)的毛利及毛利率均實現(xiàn)顯著增長。
其綜合財務(wù)狀況表概要如下：
現(xiàn)金流如下：
二、三大核心業(yè)務(wù)：無人機、智能物聯(lián)、智能可穿戴
酷芯微電子的收益主要來自銷售SoC產(chǎn)品（包括芯片及模組）和提供技術(shù)服務(wù)。
該公司早在2012年就進入無人機領(lǐng)域，產(chǎn)品組合為智能飛行、遠距離視頻傳輸及邊緣計算提供集成解決方案，覆蓋消費級及工業(yè)級全場景低空經(jīng)濟需求。
面向智能物聯(lián)市場，其具備低功耗、高效能AI運算的小尺寸AI SoC、長通訊距離與低延遲的業(yè)界領(lǐng)先無線視頻傳輸SoC，業(yè)務(wù)布局涵蓋掃地機器人、割草機器人、智能門鈴、無線IP相機及門禁系統(tǒng)，并正策略性拓展至拇指相機與手持云臺相機等新興消費領(lǐng)域。
在智能可穿戴領(lǐng)域，該公司是率先開發(fā)高性能、低功耗及小尺寸視覺AI SoC的公司之一，自2024年起開始為若干新一代產(chǎn)品進行規(guī)模量產(chǎn)及批量出貨，在AR市場銷售應(yīng)用于智能可穿戴的產(chǎn)品，進一步推動收益增長。
2023年至2025年9月底，酷芯微電子主要SoC產(chǎn)品的收益明細及均價如下。無人機芯片及模組、智能物聯(lián)芯片及模組是其前兩大收入支柱，2025年1-9月收入分別為1.94億元、1.12億元。
該公司專門設(shè)計功能應(yīng)用于AR/AI眼鏡，并正拓展產(chǎn)品布局，將解決方案延伸至智能手表及智能耳機。
酷芯微電子還提供自研算法設(shè)計及技術(shù)服務(wù)，協(xié)助客戶進行產(chǎn)品開發(fā)，涵蓋生產(chǎn)線配置及維護方案制定，亦會選擇性地向戰(zhàn)略客戶開放自研IP與軟件授權(quán)以及產(chǎn)品設(shè)計服務(wù)，以促進深度協(xié)作與系統(tǒng)級整合。
三、研發(fā)人員占比約70%，NPU能效比達12TOPS/W
截至2025年9月30日，酷芯微電子的研發(fā)部有125人，占員工總數(shù)的69.8%。
視覺處理AI SoC產(chǎn)品及解決方案是一種面向智能視覺數(shù)據(jù)處理的軟硬件集成方案，主要包含AI SoC、相關(guān)模組及專業(yè)技術(shù)服務(wù)。
此方案擔當視覺系統(tǒng)的核心計算與控制平臺，它通過降噪、色彩校正、動態(tài)范圍優(yōu)化等圖像增強功能處理攝像頭采集的原始圖像數(shù)據(jù)，并輸出高質(zhì)量視頻流以穩(wěn)定傳輸至后端設(shè)備，致力于實現(xiàn)高畫質(zhì)、低延遲、低功耗與高可靠性的性能。
酷芯微電子視覺處理AI SoC的應(yīng)用場景如下：
其量產(chǎn)SoC的智能計算架構(gòu)已演進至第三代，具備高DDR帶寬壓縮能力、低量化損耗、支持動態(tài)圖推理以及結(jié)構(gòu)化/非結(jié)構(gòu)化稀疏計算等特性。通過這些架構(gòu)優(yōu)化，其NPU實現(xiàn)了更優(yōu)的能效比，可達12TOPS/W。
酷芯微電子的技術(shù)聚焦于新一代IC架構(gòu)與平臺級集成，旨在支持先進的端側(cè)AI工作負載。
該公司正策略性地投資于下一代集成電路架構(gòu)，近期研發(fā)重點聚焦于兩大核心系列，旨在提升效能并開拓新應(yīng)用領(lǐng)域。
其當前研發(fā)包括采用先進制程的AR95系列，旨在通過增強近存計算與存內(nèi)計算能力，提升能效、成本結(jié)構(gòu)及端側(cè)AI推理性能，主要面向智能可穿戴設(shè)備（包括AR/AI眼鏡和智能手表）以及具身智能與多模態(tài)端側(cè)AI推理應(yīng)用。
AR95系列計劃于2027年發(fā)布并投入大規(guī)模量產(chǎn)，有望實現(xiàn)穩(wěn)定的成像性能，并支持更廣泛的圖像傳感器陣列。
酷芯微電子亦開發(fā)了高度集成的AR804X系列平臺，其結(jié)合圖像信號處理、AI計算與無線傳輸，以支持無人機、機器人等自主平臺。
根據(jù)招股書，該公司正在開發(fā)一款先進產(chǎn)品，將圖像信號處理、AI計算與無線傳輸功能融合至單一緊湊模組中，從而實現(xiàn)功耗顯著降低、延遲減少及外形尺寸的優(yōu)化。
此產(chǎn)品系列于2026年第一季度啟動，專為無人機、機器人等自主平臺提供集成化高性能解決方案，旨在顯著提升傳輸距離與抗干擾能力，預(yù)計于未來兩年推出并實現(xiàn)規(guī)模量產(chǎn)。
除此之外，該公司計劃開展存內(nèi)計算SoC及面向邊緣計算使用場景的AI應(yīng)用處理器SoC等領(lǐng)域的技術(shù)，進一步加強架構(gòu)深度與系統(tǒng)級集成能力。
截至2026年1月21日，酷芯微電子擁有21項專利、14項集成電路布圖設(shè)計登記、14項軟件著作權(quán)、11項注冊商標以及6個在中國注冊的域名。
四、五大客戶集中度較高
酷芯微電子的客戶主要為包括直銷客戶（主要為無人機公司及技術(shù)制造商）及分銷商。
2023年、2024年、2025年1-9月，該公司向五大客戶提供SoC產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)產(chǎn)生的收益分別占總收益的72.3%、76.1%、58.8%，其中最大客戶產(chǎn)生的收益分別占總收益的50.9%、33.1%、34.1%。
根據(jù)附注推斷，客戶A可能是深圳無人機制造商聯(lián)合飛機，客戶B可能是上海AI眼鏡企業(yè)XREAL，客戶G可能是深圳家用機器人制造商云鯨科技。
同期，酷芯微電子從五大供應(yīng)商分別占總采購金額的36.9%、65.5%、61.2%，從最大供應(yīng)商產(chǎn)生的采購金額分別占總采購金額的12.1%、27.0%、30.3%。
客戶/供應(yīng)商I是一家在2004年成立于湖北武漢的熱成像系統(tǒng)與集成電光系統(tǒng)提供商，也是酷芯微電子股東武漢市高德電氣有限公司的聯(lián)系人。
五、復旦校友聯(lián)手創(chuàng)業(yè)，兆易創(chuàng)新持股10.36%
酷芯微電子聯(lián)合創(chuàng)始人姚海平、沈泊、鐘琪均畢業(yè)于復旦大學微電子學專業(yè)。
姚海平擔任執(zhí)行董事、董事會主席兼CEO，今年53歲，1996年本科畢業(yè)于復旦大學微電子學專業(yè)，1999年獲得復旦大學微電子學與固體電子學碩士學位，曾在1998年聯(lián)合創(chuàng)立上海EDA公司圣景科技。
沈泊擔任執(zhí)行董事、CTO，今年51歲，本科畢業(yè)于復旦大學電子與信息系統(tǒng)專業(yè)，1999年、2002年分別獲得復旦大學電路與系統(tǒng)碩士學位、博士學位，曾在2000年創(chuàng)立上海微科集成電路有限公司、2008年創(chuàng)立上海移動電視芯片公司視豐微，亦自2002年7月至2005年7月期間在復旦大學電子工程系擔任芯片設(shè)計副教授兼碩士生導師。
鐘琪擔任執(zhí)行董事、COO，今年51歲，1997年本科畢業(yè)于復旦大學微電子學專業(yè)，2000年獲得復旦大學微電子學與固體電子學碩士學位，曾在1998年聯(lián)合創(chuàng)立圣景科技。
姚海平、沈泊、鐘琪、上海靈眸、上?；垌吧虾；餐瑯?gòu)成酷芯微電子的單一最大股東組別。
酷芯微電子的股東包括國內(nèi)存儲芯片及MCU龍頭兆易創(chuàng)新（持股10.36%）、合肥市政府實體、浦東國資委實體等。
2024年及2025年1-9月，酷芯微電子董事及監(jiān)事薪酬如下：
結(jié)語：視覺處理AI SoC競爭，涉及軟硬件全棧能力
酷芯微電子不僅提供硬件產(chǎn)品，還提供涵蓋芯片設(shè)計、軟件開發(fā)工具包、場景優(yōu)化算法及專屬工程支持的垂直整合解決方案。
這種橫跨軟硬件的全棧能力，有助于幫客戶有效應(yīng)對日益增長的研發(fā)復雜度，加速產(chǎn)品上市進程。
視覺處理AI SoC產(chǎn)品及解決方案市場存在較高的進入壁壘，包括先發(fā)優(yōu)勢、強大的客戶認可度、全面的系統(tǒng)級能力、技術(shù)專長、與晶圓代工廠建立的合作關(guān)系以及大量的前期投資。
這一市場的競爭取決于廠商能否在長產(chǎn)品周期內(nèi)維系客戶關(guān)系、支持架構(gòu)與算法層面的聯(lián)合定義與迭代優(yōu)化，并提供在性能、功耗與可靠性間取得平衡的系統(tǒng)級整合解決方案。
此外，憑借成熟的供應(yīng)鏈協(xié)同與持續(xù)的研發(fā)投入以實現(xiàn)跨多樣化應(yīng)用場景的穩(wěn)定量產(chǎn)與交付能力，亦進一步區(qū)分了各廠商的競爭地位。
