12月30日，上海天數(shù)智芯半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天數(shù)智芯”）正式啟動(dòng)招股，至1月5日結(jié)束，并計(jì)劃于1月8日正式以“9903”為股票代碼在港交所掛牌上市。
天數(shù)智芯此次計(jì)劃發(fā)行25,431,800股H股。其中，香港公開(kāi)發(fā)售2,543,200股，國(guó)際發(fā)售22,888,600股。以每股144.60港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，天數(shù)智芯此次募資額約為37億港元，IPO市值將達(dá)354.42億港元。
根據(jù)全球公開(kāi)發(fā)售文件，在此次發(fā)行中，公司引入了18家頂級(jí)投資方組成的基石團(tuán)隊(duì)，共計(jì)擬認(rèn)購(gòu)1,583,195,754港元，包括有中興通訊（香港）、UBS AM Singapore、華勝天成（香港）、第四范式、安擎國(guó)際、匯添富（香港）、華夏基金（香港）、芯鑫控股、明山資本等。
事實(shí)上，天數(shù)智芯在IPO前已構(gòu)建起高度多元且深度協(xié)同的股東矩陣。公司此前已獲得大鉦資本、Princeville Capital、星納赫資本、紅杉中國(guó)、元禾基金等眾多知名機(jī)構(gòu)的支持，可見(jiàn)資本對(duì)公司的深度認(rèn)可。
各路資本的押注，本質(zhì)上是對(duì)“國(guó)產(chǎn)通用GPU能否真正落地”這一命題的肯定回答。而支撐其高估值的核心邏輯，在于技術(shù)突破已系統(tǒng)性轉(zhuǎn)化為可驗(yàn)證的商業(yè)成果。作為中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練型與推理型通用GPU雙量產(chǎn)的企業(yè)，天數(shù)智芯基于全棧自研架構(gòu)，成功推出“天垓”系列訓(xùn)練GPU與“智鎧”系列推理GPU，并配套完整軟件棧，實(shí)現(xiàn)對(duì)主流AI生態(tài)的高效兼容。目前，公司的“天垓”與“智鎧”系列等多款產(chǎn)品均已進(jìn)入規(guī)?；桓峨A段。
招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2022年—2024年，公司服務(wù)客戶數(shù)已從22家躍升至181家，實(shí)現(xiàn)“三級(jí)跳”，截至2025年6月30日，產(chǎn)品已在超過(guò)290家客戶中完成超900次實(shí)際部署，并已覆蓋金融服務(wù)、醫(yī)療保健及運(yùn)輸?shù)缺姸囝I(lǐng)域，商業(yè)化落地成效顯著。2022年至2024年，公司出貨量從7.8千片增至2024年的16.8千片，2025年上半年的15.7千片，三年內(nèi)翻倍增長(zhǎng)。
業(yè)績(jī)方面，天數(shù)智芯同樣有不俗的表現(xiàn)，2022年—2024年?duì)I收分別達(dá)1.89億元、2.89億元、5.40億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)68.8%。2025年上半年?duì)I收3.24億元，同比增長(zhǎng)64.2%，表現(xiàn)出穩(wěn)健的增長(zhǎng)動(dòng)能。
近年來(lái)，國(guó)產(chǎn)通用GPU在資本市場(chǎng)持續(xù)受到認(rèn)可，國(guó)產(chǎn)通用GPU賽道的估值體系也開(kāi)始重構(gòu)，在算力主權(quán)上升為國(guó)家戰(zhàn)略的背景下，資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)通用GPU企業(yè)的定價(jià)，已逐步脫離短期利潤(rùn)導(dǎo)向，而是聚焦于企業(yè)是否具備可持續(xù)的技術(shù)資產(chǎn)、不依賴外部生態(tài)的交付能力，以及在政策與需求雙驅(qū)動(dòng)下的替代確定性。
作為國(guó)產(chǎn)通用GPU賽道的創(chuàng)新引領(lǐng)者，天數(shù)智芯領(lǐng)先于行業(yè)成為中國(guó)首家實(shí)現(xiàn)通用GPU量產(chǎn)的企業(yè)，其全棧式的自研能力、訓(xùn)推一體的產(chǎn)品矩陣，有效整合性能與生態(tài)兼容，實(shí)現(xiàn)“可用→好用→首選”的漸進(jìn)式替代，疊加其商業(yè)化落地能力，天數(shù)智芯的領(lǐng)先性已然顯現(xiàn)。
此次港股IPO，天數(shù)智芯不僅為全球投資者提供了一個(gè)稀缺、已驗(yàn)證的國(guó)產(chǎn)通用GPU標(biāo)的，更標(biāo)志著中國(guó)在AI時(shí)代最核心的算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，擁有了可規(guī)模化、可信賴、可自主演進(jìn)的本土力量。隨著后續(xù)天垓、智鎧產(chǎn)品的持續(xù)迭代，以及應(yīng)用領(lǐng)域的深度滲透，天數(shù)智芯有望持續(xù)領(lǐng)跑國(guó)產(chǎn)通用GPU產(chǎn)業(yè)，其長(zhǎng)期價(jià)值必將凸顯。
