芯東西（公眾號(hào)：aichip001）
作者 | ?ZeR0
編輯 | ?漠影
芯東西11月27日?qǐng)?bào)道，11月26日，上海GPU龍頭沐曦股份發(fā)布科創(chuàng)板上市招股意向書、發(fā)行安排及初步詢價(jià)公告，即將成為繼摩爾線程之后科創(chuàng)板第二家以AI GPU為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。
沐曦股份證券代碼為688802，擬發(fā)行4010萬股，發(fā)行股份占公司發(fā)行后總股本的比例為10.02%，全部為公開發(fā)行新股，公司股東不進(jìn)行公開發(fā)售股份。
本次發(fā)行中，初始戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為802萬股，約占本次發(fā)行數(shù)量20.00%。
其初步詢價(jià)日為12月2日，網(wǎng)下/網(wǎng)上申購(gòu)日為12月5日，繳款日為12月9日。
其所募資金用途如下：
截至招股意向書公告日，沐曦股份尚未盈利。如上市時(shí)仍未盈利，自上市之日起將納入科創(chuàng)成長(zhǎng)層。
截至報(bào)告期末，沐曦股份GPU產(chǎn)品累計(jì)銷量超過25,000顆，相繼應(yīng)用部署于10余個(gè)智算集群，算力網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)家人工智能公共算力平臺(tái)、運(yùn)營(yíng)商智算平臺(tái)和商業(yè)化智算中心，橫跨北京、上海、杭州、長(zhǎng)沙、中國(guó)香港等地區(qū)，并逐漸向更多區(qū)域延伸。
2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，沐曦股份營(yíng)收分別為42.64萬元、0.53億元、7.43億元、3.20億元，2022-2024年三年復(fù)合增長(zhǎng)率為4074.52%；凈利潤(rùn)分別為-7.77億元、-0.87億元、-14.09億元、-2.33億元，尚未實(shí)現(xiàn)盈利。
▲2022年~2025年1-3月沐曦股份營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)支出變化（芯東西制圖）
其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類構(gòu)成情況如下：
同期，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-6.65億元、-10.17億元、-21.48億元、-5.31億元，現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)。
截至2025年3月末，該公司合并報(bào)表、母公司報(bào)表未分配利潤(rùn)分別為-10.48億元、-9.88億元，預(yù)計(jì)首次公開發(fā)行股票并上市后，賬面累計(jì)未彌補(bǔ)虧損將持續(xù)存在，導(dǎo)致一定時(shí)期內(nèi)無法向股東進(jìn)行現(xiàn)金分紅。
截至同一時(shí)間，沐曦股份擁有境內(nèi)授權(quán)專利255項(xiàng)，其中發(fā)明專利245項(xiàng)，被認(rèn)定為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)、國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、上海市專精特新中小企業(yè)、上海市重點(diǎn)服務(wù)獨(dú)角獸（潛力）企業(yè)等。
2025年9月末，沐曦股份資產(chǎn)總額較上年末增長(zhǎng)160.95%，主要原因?yàn)樵摴?025年上半年進(jìn)行股權(quán)融資，貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)增幅較大，同時(shí)隨著發(fā)行人經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)增加，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)相應(yīng)增加。
2025年1-9月，其核心產(chǎn)品訓(xùn)推一體系列出貨量大幅增加，帶動(dòng)營(yíng)收相較上年同期大幅增長(zhǎng)，虧損幅度顯著收窄，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-3.46億元，較上年同期減虧55.79%。
分季度情況來看，2025年4-6月，該公司營(yíng)收5.95億元，同比增長(zhǎng)237.87%，歸母凈利潤(rùn)4661.89萬元，實(shí)現(xiàn)單季度盈利；2025年7-9月，其營(yíng)收3.21億元，同比增長(zhǎng)665.32%，歸母凈利潤(rùn)-1.60億元，同比減虧40.64%。
2025年1-9月，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-9.02億元，凈額為負(fù)的情況已有所改善；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-31.72億元，較上年同期減少較多；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為65.40億元，較上年同期增加較多，主要原因?yàn)楸酒谠摴竟蓹?quán)融資金額較大，吸收投資收到的現(xiàn)金大幅增加所致。
沐曦股份預(yù)計(jì)2025年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.00億元~19.80億元，同比增幅為101.86%至166.46%，歸母凈利潤(rùn)為-7.63億元至-5.27億元，相較2024年減虧幅度為45.84%至62.59%，扣非歸母凈利潤(rùn)為-8.24億元至-5.88億元，相較2024年減虧幅度為21.06%至43.67%。
經(jīng)過多年發(fā)展，AI芯片市場(chǎng)已經(jīng)基本形成了由英偉達(dá)和AMD組成的“一超一強(qiáng)”寡頭壟斷格局。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，受益于中美科技博弈和國(guó)產(chǎn)替代政策推動(dòng)，近年來我國(guó)本土品牌AI芯片的市場(chǎng)滲透率已呈顯著上升趨勢(shì)，但總體上仍處于發(fā)展相對(duì)初期階段，尚未形成較明朗的競(jìng)爭(zhēng)格局。
目前國(guó)內(nèi)主要AI芯片企業(yè)包括，以沐曦股份、海光信息、天數(shù)智芯、壁仞科技、摩爾線程等為代表的GPU芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，和以華為海思、寒武紀(jì)、昆侖芯、平頭哥、燧原科技等為代表的ASIC芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，呈現(xiàn)百花齊放態(tài)勢(shì)。
隨著AI芯片領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的不斷加速，未來可能將有更多國(guó)內(nèi)廠商進(jìn)入到AI芯片市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)。
