芯東西（公眾號(hào)：aichip001）
編譯?| ?程茜
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芯東西1月26日消息，本周二，彭博社援引知情人士報(bào)道稱，英偉達(dá)可能準(zhǔn)備“悄悄”放棄以400億美元收購(gòu)日本軟銀集團(tuán)旗下的英國(guó)IP龍頭Arm，原因在于從2020年9月到現(xiàn)在，這項(xiàng)交易的批準(zhǔn)情況幾乎沒有進(jìn)展。
據(jù)知情人士透露，英偉達(dá)在私下討論中告訴合作伙伴，這項(xiàng)交易可能不會(huì)完成。除此之外，另一位知情人士稱，軟銀正在加緊準(zhǔn)備Arm首次公開募股，以減輕收購(gòu)失敗的影響。
此次收購(gòu)如果成功，將被視為有史以來最大的半導(dǎo)體交易，不過如此大額的收購(gòu)也引起了監(jiān)管機(jī)構(gòu)和芯片行業(yè)的強(qiáng)烈反對(duì)，包括Arm自己的客戶。
2021年12月，F(xiàn)TC（美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)）宣布起訴阻止英偉達(dá)收購(gòu)Arm，稱如果英偉達(dá)獲得對(duì)Arm芯片設(shè)計(jì)的控制權(quán)，它的實(shí)力有可能對(duì)該行業(yè)造成影響。
對(duì)此，英偉達(dá)和軟銀分別作出回應(yīng)。英偉達(dá)發(fā)言人鮑勃·舍賓（Bob Sherbin）在發(fā)給外媒CNBC的電子郵件中說：“我們繼續(xù)堅(jiān)持最新的監(jiān)管文件中詳細(xì)表達(dá)的觀點(diǎn)，這項(xiàng)交易能為Arm加速競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新提供機(jī)會(huì)?！蓖瑯樱涖y發(fā)言人在電子郵件聲明中稱：“我們?nèi)匀幌Ｍ@筆交易能夠獲得批準(zhǔn)。”
截至今日北京時(shí)間凌晨4點(diǎn)紐交所收盤，英偉達(dá)股價(jià)在紐約下跌4.48%至223.24美元。軟銀的美國(guó)存托股下跌3.57%。
據(jù)一位知情人士透露，此次收購(gòu)在中國(guó)同樣面臨阻力，如果收購(gòu)在其他地方獲得批準(zhǔn)，中國(guó)監(jiān)管部門仍傾向于阻止收購(gòu)。
目前，英偉達(dá)和Arm的領(lǐng)導(dǎo)層仍在和監(jiān)管機(jī)構(gòu)辯護(hù)，尚未公布最終決定。
一、英偉達(dá)內(nèi)部各執(zhí)一詞，收購(gòu)失敗可能影響不大
英偉達(dá)和軟銀的發(fā)言人都希望這筆交易能進(jìn)行下去。
這將是一場(chǎng)艱苦的戰(zhàn)斗，同樣的例子還有高通收購(gòu)恩智浦。2016年開始，高通宣布計(jì)劃以440億美元收購(gòu)恩智浦，但花費(fèi)了近兩年時(shí)間，監(jiān)管部門仍然沒有批準(zhǔn)，高通于2018年終止了這項(xiàng)交易。
對(duì)這場(chǎng)交易的看法在英偉達(dá)內(nèi)部出現(xiàn)了分歧。該公司的一些人對(duì)此次收購(gòu)呈消極態(tài)度。但其他人認(rèn)為FTC的起訴，同樣證明了此次交易是對(duì)英偉達(dá)有利的。
不過，研究機(jī)構(gòu)桑福德·伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein）分析師斯塔西·拉斯剛（Stacy Rasgon）說：“最終，如果沒有Arm，英偉達(dá)可能也會(huì)很好?！?/p>
“雖然擁有該資產(chǎn)本來可以很好，但我們認(rèn)為他們也不必?fù)碛兴??！崩箘傇谝环菅芯繄?bào)告中說，“這筆交易本可以幫助英偉達(dá)進(jìn)軍數(shù)據(jù)中心芯片領(lǐng)域，但該公司仍可能會(huì)繼續(xù)他們的獨(dú)立研究?！?/p>
二、如果收購(gòu)失敗，Arm或?qū)PO
Arm的出售會(huì)受到嚴(yán)格審查，原因在于其芯片設(shè)計(jì)可以用于從手機(jī)到汽車再到工廠設(shè)備的所有領(lǐng)域，因此這家公司的中立性是其商業(yè)模式的基礎(chǔ)。世界上許多大型科技公司都依賴于Arm的芯片設(shè)計(jì)技術(shù)，如果Arm被收購(gòu)，他們擔(dān)心此前獲得的Arm部分業(yè)務(wù)可能將受阻。
自宣布與Arm交易以來，英偉達(dá)的股價(jià)幾乎翻了一番，不過最近英偉達(dá)的股價(jià)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。在軟銀內(nèi)部，有些派系希望趁著英偉達(dá)股價(jià)上漲，能夠?qū)⑦@項(xiàng)交易變得更有價(jià)值。
不過其他人的想法與此相反，他們認(rèn)為芯片行業(yè)對(duì)投資者仍具有吸引力，因此他們更支持盡快為Arm進(jìn)行IPO募資。
英偉達(dá)和軟銀簽訂的初步協(xié)議將于今年9月13日到期，但如果交易還在審批中，協(xié)議將自動(dòng)續(xù)簽。英偉達(dá)一開始認(rèn)為，這項(xiàng)交易完成需要“大約18個(gè)月”。按照這個(gè)時(shí)間估算，今年3月左右就能完結(jié)。不過現(xiàn)在，F(xiàn)TC的起訴還未完結(jié)，至少需要幾個(gè)月，再加上歐盟委員會(huì)和英國(guó)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的介入，按時(shí)完結(jié)已經(jīng)是不可能的了。
無論交易成功與否，軟銀和Arm有權(quán)保留英偉達(dá)在簽署協(xié)議時(shí)支付的20億美元，其中包含了12.5億美元的“分手費(fèi)”。
三、Arm未來的中立性受質(zhì)疑，高通、微軟等聯(lián)合舉證
英偉達(dá)和Arm的交易還需要得到中國(guó)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，再加上其他科技巨頭也對(duì)這項(xiàng)交易表示反對(duì)，收購(gòu)之路異常艱難。
在貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇之際，美國(guó)一直在加緊封鎖中國(guó)底層的芯片技術(shù)，國(guó)內(nèi)許多初出茅廬的芯片制造商都是Arm的客戶，一旦英偉達(dá)收購(gòu)成功，可能會(huì)阻礙中國(guó)在芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的發(fā)展，因此中國(guó)監(jiān)管部門可能并不支持這項(xiàng)收購(gòu)計(jì)劃。
除了需要在美國(guó)和中國(guó)獲得批準(zhǔn)外，收購(gòu)Arm還需要獲得歐盟和英國(guó)的批準(zhǔn)，它們都未最終確認(rèn)這筆交易是否能達(dá)成。
科技巨頭同樣反對(duì)這筆收購(gòu)。據(jù)知情人士透露，包括高通、微軟公司、英特爾公司和亞馬遜公司在內(nèi)的一個(gè)集團(tuán)，已經(jīng)向世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了他們認(rèn)為足以阻止這筆交易的“終極證據(jù)”。
高通、英特爾和谷歌等公司稱，英偉達(dá)本身就是Arm的客戶，收購(gòu)?fù)瓿珊?，英偉達(dá)無法保持Arm的獨(dú)立性。
在數(shù)據(jù)中心芯片領(lǐng)域，英偉達(dá)正在向新領(lǐng)域擴(kuò)張，這樣的話，相比于其他Arm的客戶，英偉達(dá)將具有顯著優(yōu)勢(shì)。
結(jié)語(yǔ)：英偉達(dá)市值位居第二，并購(gòu)面臨壟斷風(fēng)險(xiǎn)
芯片制造巨頭英偉達(dá)的市值已經(jīng)超過5500億美元，位居全球半導(dǎo)體行業(yè)市值第二，僅次于臺(tái)積電。如果英偉達(dá)成功完成這筆交易，它的市值可能會(huì)繼續(xù)上漲，但也面臨壟斷風(fēng)險(xiǎn)。目前，Arm已經(jīng)透露公開募股的意向，一旦公開上市，其投資、擴(kuò)張和技術(shù)發(fā)展可能在未來都會(huì)受到影響。
但此次關(guān)于交易終止的信號(hào)放出，一定程度上證明了，大公司并購(gòu)擴(kuò)張將會(huì)受到極大的市場(chǎng)阻力。這筆史無前例的交易最終是否成功，還需要持續(xù)觀望。
來源：彭博社
