智東西（公眾號：zhidxcom）
作者 | ZeR0
編輯 | 漠影
智東西8月16日報道，上周五晚間，港交所披露AI平臺公司第四范式提交的上市申請。招股書顯示，第四范式今年上半年營收逾7.8億元，同期虧損凈額為11.874億元，研發(fā)人員占總雇員的70%。
第四范式成立于2014年，聚焦決策類AI領(lǐng)域，通過提供以平臺為中心的AI解決方案，幫助企業(yè)全面提升決策能力，目前擁有超過8000個客戶、落地項目約1.2萬個。
據(jù)灼識咨詢報告統(tǒng)計，在中國以平臺為中心的決策型AI市場份額中，第四范式排名第一。Gartner將其評為2020年十大戰(zhàn)略技術(shù)趨勢自動機器學(xué)習(xí)的全球代表廠商之一。The Forrester Wave將其評為2020年預(yù)測分析與機器學(xué)習(xí)中國市場評測領(lǐng)域第一名。另據(jù)IDC報告顯示，2018年-2020年第四范式蟬聯(lián)中國機器學(xué)習(xí)平臺市場份額第一。
▲2020年中國機器學(xué)習(xí)平臺市場份額（來源：IDC中國）
該公司也是首家獲得中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行等五大國有銀行投資的創(chuàng)業(yè)公司。目前該公司已累計完成11輪融資，最新估值接近30億美元。
今年6月底，第四范式與動力電池巨頭寧德時代宣布達成戰(zhàn)略合作，基于第四范式Sage AIOS平臺的全生命周期AI應(yīng)用與管理能力，將AI決策能力注入到寧德時代生產(chǎn)制造的各環(huán)節(jié)中。
一、三年半累計營收超過23億元
隨著用戶群擴大和用戶支出增加，第四范式近年營收高速增長。2018年-2020年其年收入分別為1.277億元、4.595億元、9.422億元，連年翻番，其2020年上半年收入為7.882億元，三年半累計營收逾23億元。
2019年、2020年、2021年上半年，第四范式收入分別同比增長259.7%、105.0%、166.9%。
▲2018-2021年上半年第四范式收入及虧損凈額變化（單位：億元）
報告期內(nèi)，從2018至2020年，第四范式年度虧損凈額分別為3.724億元、7.182億元、7.502億元，2020年上半年為11.874億元。
凈額虧損主要原因包括較大的研發(fā)開支、營銷開支、一般及行政開支以及授予投資者若干優(yōu)先權(quán)有關(guān)的贖回負(fù)債利息開支。同期其研發(fā)開支分別為1.932億元、4.164億元、5.657億元及5.783億元，分別占同期收入的151.2%、90.6%、60.0%及73.4%。
如果加回以股份為基礎(chǔ)的薪酬及贖回負(fù)債的利息開支后的年/期內(nèi)虧損，其經(jīng)調(diào)整虧損凈額在同期內(nèi)分別為2.116億元、3.225億元、3.903億元及2.554億元。
▲經(jīng)調(diào)整虧損凈額
先知平臺為第四范式解決方案的支柱，該平臺使得企業(yè)可輕松構(gòu)建量身定制的AI系統(tǒng)，幫助企業(yè)規(guī)?；O(shè)計、開發(fā)及操作AI應(yīng)用，降低AI部署門檻。第四范式也向用戶提供即用型AI應(yīng)用。
▲第四范式企業(yè)級AI解決方案
根據(jù)招股書，第四范式主要收入來源可分為先知平臺及產(chǎn)品、應(yīng)用開發(fā)及其他服務(wù)。
其中，先知平臺及產(chǎn)品在2018年-2020年產(chǎn)生的收入分別為523萬元、2.54億元、6.19億元，該業(yè)務(wù)2021年上半年收入為3.76億元，較2020年上半年同比增長91.5%，應(yīng)用場景主要覆蓋金融、零售、制造、能源及電力等行業(yè)。
▲2018-2021年上半年第四范式收入分布占比變化
先知平臺的應(yīng)用主要分為銷售及營銷、風(fēng)險管理、運營效率應(yīng)用等功能，包括數(shù)字運營平臺、精準(zhǔn)營銷、銷售預(yù)測、反欺詐、反洗錢、異常預(yù)測、智慧供應(yīng)鏈、智能客服、智能生產(chǎn)規(guī)劃等。
報告期內(nèi)，第四范式整體毛利率從2018年的42.7%增至2020年的45.6%，2021年上半年為44.0%，在國內(nèi)AI行業(yè)處于平均水平。
2018年、2019年、2020年及2021年前6個月，第四范式的流動資產(chǎn)凈額分別為5.493億元、10.331億元、15.410億元及50.250億元。
二、以平臺為中心的決策類AI，國內(nèi)第一
根據(jù)招股書，中國AI行業(yè)可按照應(yīng)用領(lǐng)域分為四類：決策類AI、視覺AI、語音及語義AI、AI機器人。其中決策類AI能識別數(shù)據(jù)中的隱藏規(guī)律，指導(dǎo)基于數(shù)據(jù)洞察的決策過程，并解決與核心業(yè)務(wù)運營密切相關(guān)的問題，典型應(yīng)用包括但不限于智慧營銷、風(fēng)險管理、供應(yīng)鏈管理優(yōu)化等。
▲2016年（實際）至2025年（預(yù)估），按類別劃分的中國AI行業(yè)市場規(guī)模明細(xì)（來源：灼識咨詢報告）
灼識咨詢報告統(tǒng)計顯示，決策類AI有望成為AI行業(yè)中增長最快的類別，2020年中國決策類AI市場支出規(guī)模達到268億元，預(yù)計到2025年將增至1847億元，其中第四范式是中國最大的以平臺為中心的決策類AI提供商。
▲2020年以平臺為中小的決策類AI收入市場排前五大參與者（來源：灼識咨詢報告）
在應(yīng)用決策類AI時，各類機構(gòu)面臨著諸多主要挑戰(zhàn)，包括AI專家及數(shù)據(jù)科學(xué)家短缺、構(gòu)建專有AI系統(tǒng)成本高昂、落地部署困難、數(shù)據(jù)與系統(tǒng)不兼容等問題。解決這些挑戰(zhàn)的以平臺為中心的AI解決方案在國內(nèi)快速興起。
▲決策類AI平臺與單點解決方案方式的比較（來源：灼識咨詢報告）
截至2021年6月30日，第四范式共有1317名雇員，其中研究及開發(fā)人員929人，占比為70%。其現(xiàn)有逾130項已向中國國家知識產(chǎn)權(quán)局注冊的專利以及270份在中國待審批的專利申請，亦有1項海外注冊專利。
目前支撐第四范式AI解決方案的核心技術(shù)包括自動機器學(xué)習(xí)、遷移學(xué)習(xí)、環(huán)境學(xué)習(xí)、自動強化學(xué)習(xí)等。
第四范式去年8月推出的首款企業(yè)級AI操作系統(tǒng)Sage AIOS，其界面功能類似于個人電腦操作系統(tǒng)，連同底層IT基礎(chǔ)設(shè)施與各類AI應(yīng)用，通過簡單友好的用戶界面，幫用戶輕松快速構(gòu)建及操作眾多的AI應(yīng)用，實現(xiàn)AI規(guī)模化部署。
此外，第四范式還向企業(yè)提供配備無代碼開發(fā)工具HyperCycle平臺和Sage Studio平臺等AI開發(fā)套件。目前第四范式已將Sage AIOS中的AI操作系統(tǒng)內(nèi)核OpenAIOS和OpenMLDB數(shù)據(jù)庫開源，同時也開放了開箱即用的“AIOS社區(qū)版”，內(nèi)置兩大開源組件，以免費的方式提供給開發(fā)者使用。
▲Sage Studio建模IDE
今年6月，第四范式推出Sage AIOS 2.0版本和企業(yè)級智能應(yīng)用市場4Paradigm Sage App Store。
三、去年有156個用戶，標(biāo)桿客戶貢獻半數(shù)營收
第四范式服務(wù)的代表行業(yè)包括金融、零售、制造、能源電力、電信及醫(yī)療，2020年服務(wù)47家標(biāo)桿用戶，2021年前6個月服務(wù)38名標(biāo)桿用戶。其用戶總數(shù)從2018年的38個增至2020年的156個。
2018年、2019年、2020年及2021年前6個月，標(biāo)桿用戶分別貢獻了第四范式總收入的56%、58%、61%及50%。
該公司客戶分為兩大類別：一是直簽客戶，即直接購買其解決方案的終端客戶；二是解決方案合作伙伴客戶，主要為將解決方案融入其產(chǎn)品以滿足終端用戶特性需求的第三方系統(tǒng)集成商。
2018年、2019年、2020年及2021年前6個月，自直簽客戶產(chǎn)生的收入分別占第四范式總收入的19%、21%、15%及29%。
同期，第四范式前五大供應(yīng)商分別合計占其總收入的20.2%、21.9%、13.7%及22.9%，其最大供應(yīng)商占其總采購額的比例分別約6.3%、6.4%、3.4%及7.5%。
值得注意的是，2019年及2021年前6個月第四范式的五大供應(yīng)商之一，也是其2020年的五大客戶之一。該公司的采購分別占第四范式2019年及2021年前6個月總采購額的5.2%及2.7%，該公司產(chǎn)生的收入占其2020年總收入的5.2%。
第四范式向該公司的銷售主要包括軟件，向該公司的采購主要包括硬件組件，銷售及采購條款均獨立進行協(xié)商，并無關(guān)聯(lián)且并非互為條件。
四、聯(lián)合創(chuàng)始人戴文淵為第一大股東，三位執(zhí)行高管均為80后
從2015年8月至2021年6月，第四范式已完成共計11輪融資。D+2輪融資后，第四范式最新估值接近30億美元。
第四范式股權(quán)架構(gòu)如下：
前二十大股東分別為：
第四范式董事會由11名董事組成，包括3名執(zhí)行董事、4名非執(zhí)行董事及4名獨立董事。3名執(zhí)行董事分別為戴文淵、陳雨強、于中灝，年齡分別為38歲、34歲、34歲，均為80后。
4名非執(zhí)行董事分別是第四范式聯(lián)合創(chuàng)始人、國際人工智能學(xué)會（AAAI）首位華人院士楊強，紅杉中國沈南鵬，博裕資本顧問竇帥，春華資本合伙人張晶。
4名獨立非執(zhí)行董事分別是小米集團戰(zhàn)略投資部管理合伙人李建濱，廈門泛泰創(chuàng)業(yè)投資管理董事劉持金，圖森未來聯(lián)合創(chuàng)始人侯曉迪，IEEE終身院士倪明選。
▲戴文淵
第四范式聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席、執(zhí)行董事、CEO兼總經(jīng)理戴文淵博士為第四范式第一大股東，主要負(fù)責(zé)第四范式整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)及技術(shù)方向以及運營管理。
據(jù)悉，戴文淵在AI技術(shù)行業(yè)擁有約12年經(jīng)驗，于2009年5月至2013年5月在百度任主任研發(fā)架構(gòu)師，負(fù)責(zé)百度搜索廣告系統(tǒng)的研發(fā)及管理。
戴文淵曾在2005年ACM國際大學(xué)生程序設(shè)計競賽全球總決賽中獲得世界冠軍，2006年獲上海交通大學(xué)計算機科學(xué)與技術(shù)學(xué)士學(xué)位，2009年獲計算機應(yīng)用技術(shù)碩士學(xué)位，2020年獲香港科技大學(xué)計算機科學(xué)及工程學(xué)博士學(xué)位。其論文在NIPS、ICML、AAAI及KDD等學(xué)術(shù)會議上均有發(fā)表。
陳雨強于2015年3月加入第四范式，為公司執(zhí)行董事兼首席研究科學(xué)家，主要負(fù)責(zé)技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)的整體管理。他于2009年獲上海交通大學(xué)計算機科學(xué)與技術(shù)學(xué)士學(xué)位，2012年獲計算機應(yīng)用技術(shù)碩士學(xué)位。此前陳雨強于2012年4月至2014年5月?lián)伟俣荣Y深工程師，后于2014年5月至2015年3月任字節(jié)跳動架構(gòu)師，負(fù)責(zé)研發(fā)。
于中灝目前擔(dān)任第四范式的執(zhí)行董事、CFO兼副總裁，于2018年5月加入第四范式。他在2008年畢業(yè)于北航數(shù)學(xué)與應(yīng)用數(shù)學(xué)專業(yè)，2010年獲英國劍橋大學(xué)數(shù)學(xué)碩士學(xué)位，同年獲美國芝加哥大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位，2012年3月加入美銀美林香港分行的投資銀行部，2014年4月至2018年8月在建銀國際資產(chǎn)管理有限公司任職。
結(jié)語：已廣泛落地應(yīng)用，仍面臨盈利大考
作為決策類AI的代表創(chuàng)企，第四范式終于踏上港交所上市的征程。從IPO文件可以看到，第四范式營收連年走高，與此前披露業(yè)績的其他AI企業(yè)類似，第四范式也深陷研發(fā)開支高和虧損難題。
此前第四范式在融資方面?zhèn)涫芮嗖A，今年上半年其宣布完成的7億美元D輪融資，是2020年以來國內(nèi)AI領(lǐng)域披露的最高單筆融資。在商業(yè)化方面，第四范式已經(jīng)積累大量客戶和豐富的落地經(jīng)驗，但決策類AI業(yè)務(wù)何時能為第四范式帶來自我造血能力，尚待持續(xù)觀察。
