2021年已過(guò)去兩個(gè)月，疫情的影響已經(jīng)進(jìn)入尾聲，手機(jī)市場(chǎng)的景氣度也得到了復(fù)蘇。根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)， 2021年1、2月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量4012.0/ 2175.9 萬(wàn)部，環(huán)比+50.9%/-45.8%，同比+92.8%/+240.8%；1-2月合計(jì)出貨量6187.9萬(wàn)部，同比+127.5%，與2019年同期相比+27.4%； 5G手機(jī)滲透率維持高位，1、2月5G手機(jī)出貨量2727.8/1507.1萬(wàn)部，占比達(dá)68.0%/69.3%。我們認(rèn)為，當(dāng)前手機(jī)出貨量較為景氣，主要緣于疫情緩解、購(gòu)買力復(fù)蘇、5G換機(jī)由2020延后至2021年等，此外安卓各品牌亦于1-2月發(fā)布多款新機(jī)，較往年的3-4月新機(jī)高峰有所提前。從5G滲透率來(lái)看，雖增速放緩但仍穩(wěn)步上行，預(yù)計(jì)2021年5G換機(jī)潮仍可支撐行業(yè)復(fù)蘇上行。

本期的智能內(nèi)參，我們推薦中信證券的報(bào)告《智能手機(jī)行業(yè)深度追蹤2021》，用夯實(shí)的數(shù)據(jù)分析2021年1月、2月智能手機(jī)行業(yè)的發(fā)展。

本期內(nèi)參來(lái)源：中信證券

原標(biāo)題：

《智能手機(jī)行業(yè)深度追蹤2021》

作者：張若海、徐濤、胡葉倩雯、苗豐

一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：出貨量明顯提升，5G滲透近70%

據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù) ，2021年1月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量4012.0萬(wàn)部，環(huán)比+50.9%，同比+92.8%，與2019年1月相比+17.8%，2月國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)總體出貨量2175.9萬(wàn)部，環(huán)比-45.8%，同比+240.8%，與2019年2月相比+49.9%；1-2月合計(jì)出貨量6187.9萬(wàn)部，同比+127.5%，與2019年同期相比+27.4%；

5G手機(jī)滲透率維持高位，1月5G手機(jī)出貨量2727.8萬(wàn)部，占比達(dá)68.0%；2月5G手機(jī)出貨量1507.1 萬(wàn)部，占比上升至69.3%。

當(dāng)前手機(jī)出貨較為景氣，主要緣于疫情緩解、購(gòu)買力復(fù)蘇、5G換機(jī)由2020延后至2021年等，此外安卓各品牌亦于1-2月發(fā)布多款新機(jī)，較往年的3-4月新機(jī)高峰有所提前。從5G滲透率來(lái)看，雖增速放緩但仍穩(wěn)步上行，預(yù)計(jì)2021年5G換機(jī)潮仍可支撐行業(yè)復(fù)蘇上行。

▲中國(guó)手機(jī)出貨量（萬(wàn)臺(tái)）

▲中國(guó)5G 手機(jī)出貨量（萬(wàn)臺(tái)）

▲中國(guó)手機(jī)出貨量同比增速

▲中國(guó)手機(jī)出貨量環(huán)比增速

據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2021年1月國(guó)內(nèi)上市新機(jī)型53款，環(huán)比+17.8%，同比+55.9%；2月國(guó)內(nèi)上市新機(jī)型28款，環(huán)比-47.2%，同比+75.0% ；2021年迄今累計(jì)上市新機(jī)型81款，同比增長(zhǎng)58.8% ， 5G機(jī)型占比為60%。

往年國(guó)內(nèi)上市新機(jī)型集中在3月、9月附近，而2021年發(fā)布新品時(shí)間有所提前，主要原因?yàn)榘沧繌S商通過(guò)新機(jī)型競(jìng)爭(zhēng)搶占市場(chǎng)份額。

▲中國(guó)手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量（款）

▲中國(guó)5G 手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量（款）

▲中國(guó)手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量同比增速

▲中國(guó)手機(jī)上市新機(jī)型數(shù)量環(huán)比增速

根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù) ，2021年1月國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量3372.6萬(wàn)部，同比84.1%，占同期手機(jī)出貨量的84.1%；2月國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量1956.6萬(wàn)部，同比234.0%，占同期手機(jī)出貨量的89.9%。

2021年1月海外品牌手機(jī)出貨量639.4萬(wàn)部，同比+156.4%；2月出貨量219.3萬(wàn)部，同比+316.9%，環(huán)比-65.7%。近年來(lái)海外品牌在國(guó)內(nèi)銷量主要來(lái)自于蘋(píng)果（其他品牌包括三星等在國(guó)內(nèi)銷量占比較?。紤]到2020年蘋(píng)果新機(jī)發(fā)布推遲一個(gè)月，如將2021年1月海外品牌出貨量與2019年12月數(shù)據(jù)對(duì)比，海外品牌銷量+66.9%；將2021年2月海外品牌出貨量與2020年1月數(shù)據(jù)對(duì)比，海外品牌銷量-12.1%，反映2月海外品牌景氣度有所下滑。此外，如果將蘋(píng)果新機(jī)景氣周期（2018、19年為9-12月，2020年為10-12月和2021年1月）內(nèi)4個(gè)月的海外品牌銷量進(jìn)行加總，我們得到2018/19/20年的累計(jì)銷量分別為1887.8/1826.3/2517.1萬(wàn)部，反映iPhone12系列整體需求景氣。

▲國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出貨量（萬(wàn)部）

▲海外品牌手機(jī)出貨量（萬(wàn)部）

▲海外品牌手機(jī)同比增速

▲海外品牌手機(jī)環(huán)比增速

分渠道：國(guó)內(nèi)手機(jī)線上銷售占比約3 成、線下約7 成，各品牌結(jié)構(gòu)不同。以歷史數(shù)據(jù)來(lái)看 ， 國(guó)內(nèi)智能手機(jī)線上銷量占總銷量的比例約3成 成 ， 其中 小米線上占比較高， ，OV 較低 ， 華為 、 蘋(píng)果適中。分品牌來(lái)看，2019年華為（含榮耀）線上銷量占比約3成，小米線上銷量占比約6成，OPPO、vivo線上銷量占比約1成，蘋(píng)果線上銷量占比約4成；

分渠道來(lái)看，2018年4月京東、天貓、蘇寧易購(gòu)分別占比50%、24%、5%，其中各品牌天貓旗艦店的銷量占天貓銷量的一半以上；此外，蘋(píng)果、小米、華為官方商城合計(jì)占比超10%；

▲2019年中國(guó)智能手機(jī)線上線下銷量占比

▲2018 年4 月中國(guó)智能手機(jī)線上渠道占比

1月智能手機(jī)部分線上渠道銷量（HOVMS天貓旗艦店銷量，下同）52.41萬(wàn)部，同比-44.57%，環(huán)比+5.03%，2月部分線上渠道銷量57.26萬(wàn)部，同比-37.64%，環(huán)比+9.26%；華為、榮耀2月銷量環(huán)比均有所恢復(fù)，小米線上市場(chǎng)份額保持領(lǐng)先，穩(wěn)定在50%以上。

分品牌：

華為部分線上渠道1、2月銷量分別為4.22、7.04萬(wàn)部，同比-85.84%、-74.38%，環(huán)比-46.55%、66.96% ，部分線上渠道份額為8.04%、12.29%，變化4.25pcts；

榮耀部分線上渠道1、2月銷量分別為3.15、7.22萬(wàn)部，同比-88.93%、-69.90%，環(huán)比-27.59%、129.05% ，部分線上渠道份額為6.01%、12.60%，變化6.59pcts；

小米部分線上渠道1、2月銷量分別為28.38、 29.62萬(wàn)部，同比49.21%、35.67%，環(huán)比24.17%、 4.35% ，部分線上渠道份額為54.16%、51.72%，變化-2.44pcts；

OPPO部分線上渠道1、2月銷量分別為5.45、5.34萬(wàn)部，同比-15.09%、-7.66%，環(huán)比-16.85%、-2.01% ，部分線上渠道份額為10.40%、9.33%，變化-1.07pcts；

vivo部分線上渠道1、2月銷量分別為9.96、7.14萬(wàn)部，同比-1.85%、-39.73%，環(huán)比33.02%、-28.36% ，部分線上渠道份額為19.00%、12.46%，變化-6.54pcts；

三星部分線上渠道1、2月銷量分別為1.25、0.92萬(wàn)部，同比69.50%、-1.52%，環(huán)比64.29%、-26.69% ，部分線上渠道份額為2.39%、1.60%，變化-0.79pct；

▲智能手機(jī)部分線上渠道月度銷量（部）

▲各手機(jī)品牌部分線上渠道月度 銷量（部）

▲各手機(jī)品牌部分線上渠道銷量份額

1 、2 月部分線上渠道均價(jià)：1 月同比、環(huán)比均上升，2 月環(huán)比下降。1月智能手機(jī)部分線上渠道均價(jià)為2,611元，同比25.16%，環(huán)比8.75%；2月智能手機(jī)部分線上渠道均價(jià)為2,390元，同比-0.16%，環(huán)比-8.48%；

分品牌：1月按品牌排序?yàn)槿?、華為、vivo、OPPO、榮耀、小米，均價(jià)分別為7,186、4,845、2,817、2,292、2,276、2,104元；

2月按品牌排序?yàn)槿?、華為、OPPO、vivo、榮耀、小米，均價(jià)分別為6,908、4,747、2,273、2,259、2,076、1,819元；

價(jià)位段分布上，華為2月線上渠道機(jī)型集中在3000-5000元價(jià)位段，占比49.02%；榮耀、小米、OPPO、vivo集中在1000-2000元價(jià)位段，分別在各品牌當(dāng)月銷量中占比64.45%、55.19%、53.36%、58.50%；三星集中在5000元以上價(jià)位段，占比68.91%；

▲智能手機(jī)部分線上渠道月度均價(jià)（元）

▲各手機(jī)品牌部分線上渠道月度均價(jià)（元）

▲各手機(jī)品牌2月部分線上渠道價(jià)位段分布

5G 手機(jī)1 、2 月部分線上渠道銷量： 5G 手機(jī)銷量、滲透率相對(duì)穩(wěn)定。1月5G手機(jī)部分線上渠道銷量為32.86萬(wàn)部，同比123.84%，環(huán)比-3.25%，占手機(jī)部分線上渠道總銷量的62.70%；2月5G手機(jī)部分線上渠道銷量為36.43萬(wàn)部，同比77.22%，環(huán)比10.87%，占手機(jī)部分線上渠道總銷量的63.62%，變化0.92pcts；

華為5G手機(jī)部分線上渠道1、2月銷量分別為4.22、7.04萬(wàn)部，同比-26.44%、2.76%，環(huán)比-46.55%、66.96% ，份額為12.83%、19.32%，變化6.49pcts；

榮耀5G手機(jī)部分線上渠道1、2月銷量分別為1.05、2.42萬(wàn)部，同比-48.33%、14.43%，環(huán)比40.00%、130.00% ，份額為3.20%、6.63% ，變化3.43pcts ；

小米5G手機(jī)部分線上渠道1、2月銷量分別為15.42、 16.49萬(wàn)部，同比99.32%、42.58%，環(huán)比11.59%、6.92% ，份額為41.75%、44.44% ，變化2.69pcts ；

OPPO 5G手機(jī)部分線上渠道1、2月銷量分別為4.80、4.74萬(wàn)部，同比236.31%、300.88%，環(huán)比-20.07%、-1.14% ，份額為14.59%、13.01% ，變化-1.58pcts ；

vivo 5G手機(jī)部分線上渠道1、2月銷量分別為7.85、5.13萬(wàn)部，同比428.02%、194.81%，環(huán)比54.34%、-34.61% ，份額為23.88%、14.08% ，變化-9.80pcts ；

三星5G手機(jī)部分線上渠道1、2月銷量分別為1.24、0.92萬(wàn)部，同比791.70%、787.61%，環(huán)比65.58%、-25.81% ，份額為3.76%、2.52% ，變化-1.24pcts ；

▲5G 手機(jī)部分線上渠道月度銷量（部）

▲5G 手機(jī)分品牌部分線上渠道月度銷量 （部）

▲5G 手機(jī)分品牌部分線上渠道銷量份額

5G 手機(jī)1 、2 月部分線上渠道均價(jià)：1 月環(huán)比上升，2 月環(huán)比下降。1月5G手機(jī)部分線上渠道均價(jià)為3,472元，同比-7.53%，環(huán)比16.76%；2月5G手機(jī)部分線上渠道均價(jià)為3,071元，同比-30.11%，環(huán)比-11.54%；

分品牌：1月按品牌排序?yàn)槿?、華為、榮耀、vivo、小米、OPPO，均價(jià)分別為7,176、4,845、3,420、3,271、2,994、2,430元；

2月按品牌排序?yàn)槿恰⑷A為、榮耀、vivo、小米、OPPO ，均價(jià)分別為6,908、4,747、3,008、2,714、2,416、2,410元；

價(jià)位段分布上，華為2月5G手機(jī)線上渠道機(jī)型集中在3000-5000元價(jià)位段，占比49.02%；榮耀集中在2000-3000元價(jià)格段，占比86.96%；小米、OPPO、vivo集中在1000-2000元價(jià)位段，分別在各品牌當(dāng)月銷量中占比53.27%、47.46%、42.24%；三星集中在5000元以上價(jià)位段，占比68.92%；

▲5G 手機(jī)部分線上渠道月度均價(jià)（元）

▲5G 手機(jī)分品牌部分線上渠道月度均價(jià)（元）

▲5G 手機(jī)分品牌2月份線上渠道價(jià)位段分布

5G 手機(jī)1 、2 月部分線上渠道暢銷系列：小米相對(duì)領(lǐng)先，華為、榮耀、OPPO均有機(jī)型上榜TOP5。

1月5G手機(jī)部分線上渠道銷量TOP5機(jī)型系列排序?yàn)樾∶?11、華為 Nova8、OPPO Reno5、OPPO K7、小米10，銷量分別為7.15、3.00、2.03、1.83、1.71萬(wàn)部；

2月5G手機(jī)部分線上渠道銷量TOP5機(jī)型系列排序?yàn)樾∶識(shí)edmi Note 9、小米R(shí)edmi K40、華為 Nova8、OPPO Reno5、榮耀30，銷量分別為7.07、3.00、3.00、2.06、1.95萬(wàn)部；

▲2 月華為5G 各系列機(jī)型部分線上渠道銷量（部）

▲2 月榮耀5G 各系列機(jī)型部分線上渠道銷量（部）

▲2 月小米5G 各系列機(jī)型部分線上渠道 （部）

▲2 月OPPO5G 各系列機(jī)型部分線上渠道銷量（部）

▲2 月vivo5G 各系列機(jī)型部分線上渠道 銷量（部）

▲2 月三星5G 各系列機(jī)型部分線上渠道

二、全球主要手機(jī)市場(chǎng)概況

1、中國(guó)：20Q4 同比持平，全年同比-11% ，華為份額下滑，蘋(píng)果、 小米份額提升

根據(jù)IDC 數(shù)據(jù) ，2020Q4 中國(guó)智能手機(jī)出貨量8645 萬(wàn)部 ， 同比+0.32% ；2020 年全年共計(jì)出貨3.26 億部 ， 同比-11.15% 。Q1出貨量6660萬(wàn)部，同比-20.3%；Q2出貨量8780萬(wàn)部，同比-10.3%；Q3出貨量8480萬(wàn)部，同比-14.3%；Q4出貨量8650萬(wàn)部，同比+0.3%。

市場(chǎng)份額來(lái)看 ， 全年華為下滑 ， 蘋(píng)果 、 小米上升 。華為20Q4市占率為25.1%，對(duì)比19Q4為38.4%；蘋(píng)果20Q4市占率為19.3%，對(duì)比19Q4為14.4%；小米20Q4市占率為13.7%，對(duì)比19Q4為9.3%；此外OPPO、vivo份額同比也有小幅上升。

▲中國(guó)智能手機(jī)出貨量（百萬(wàn)部）

▲中國(guó)智能手機(jī)出貨量份額

2、全球：20Q4 同比小幅上升，全年下滑約7%

根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2020Q4 全球智能手機(jī)出貨量3.74 億部 ，升同比上升1.15% ；全年出貨量12.80 億部 ，滑同比下滑6.67% 。Q1出貨量2.75億部，同比-11.9%；Q2出貨量2.76億部，同比-16.6%；Q3出貨量3.55億部，同比-1.0%；Q4出貨量3.74億部，同比+1.2%。

市場(chǎng)份額來(lái)看 ， 全年華為下滑 ， 蘋(píng)果 、 小米上升 。華為20Q4市占率為8.6%，對(duì)比19Q4為15.2%；蘋(píng)果20Q4市占率為23.4%，對(duì)比19Q4為19.9%；小米20Q4市占率為11.6%，對(duì)比19Q4為8.9% ；此外OPPO、vivo份額同比也有小幅上升。

▲全球智能手機(jī)出貨量（百萬(wàn)部）

▲全球智能手機(jī)出貨量份額

3、分品牌：華為剝離榮耀，全球手機(jī)格局或?qū)⒅貥?gòu)

整體來(lái)看 ，2020年受到疫情及全球政治影響，全球智能手機(jī)銷量12.8億部，同比下滑6.67%；2021年受益于5G換機(jī)及消費(fèi)力恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)銷量有望超14.0億部，同比約+10%。

分品牌來(lái)看 ，三星、蘋(píng)果、華為、OPPO、vivo、小米2020年銷量分別為2.57、2.03、1.89、1.11、1.12、1.48億部。

展望2021年 ，預(yù)計(jì)中短期華為的手機(jī)芯片、海外市場(chǎng)仍將承壓，榮耀芯片供應(yīng)逐步恢復(fù)，整體華為+榮耀2021年銷量預(yù)測(cè)分別為1.2億部，其中華為約8000萬(wàn)部，榮耀約4000萬(wàn)部；蘋(píng)果有望受益中高端搶單，我們預(yù)計(jì)2021年銷量分別為2.2億部；小米、OPPO、VIVO有望搶占部分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及海外中低端，我們預(yù)計(jì)2021年銷量分別為2.1/1.4/1.4億部。

▲全球主流手機(jī)品牌銷量預(yù)測(cè)（百萬(wàn)部）

4、分區(qū)域：2020 中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大，亞太、中東非洲受疫情影響較小

分區(qū)域來(lái)看：從銷量規(guī)模來(lái)看：2020年大中華區(qū)銷量3.26億部，全球占比25%，2018-20年CAGR -9.4%；亞太其他地區(qū)銷量3.39億部，全球占比26%，2018-20年CAGR 0.8%，其中印度在亞太其他地區(qū)銷量占比超40%；歐洲銷量1.95億部，全球占比15% ，2018-20年CAGR -2.7% ；此外，北美、拉丁美洲、中東及非洲銷量分別為1.47/1.24/1.50億部。

從同比增速來(lái)看：2020年大中華、亞太其他、歐洲、北美、拉美、中東非洲的銷量同比增速分別為-11.2%、-1.4%、-4.9%、-9.9%、-10.9%、-3.4%，其中亞太、中東非洲整體受疫情影響較小。

▲全球智能手機(jī)分區(qū)域銷量（百萬(wàn)部）

▲全球智能手機(jī)分區(qū)域銷量同比增速

歐洲：20Q4 同比小幅下滑，全年下滑5%。總體銷量 來(lái)看：2020Q4歐洲智能手機(jī)出貨量6007萬(wàn)部，同比-2.2%，全年歐洲智能手機(jī)出貨量1.95億部，同比-4.8%。市場(chǎng)份額來(lái)看：由于華為GMS及芯片受阻，2019Q1至2020Q4華為在歐洲銷量份額從22.2%下滑至6.9%；而蘋(píng)果受益于搶占高端份額，疊加2020年新機(jī)銷售景氣，2019Q1至2020Q4份額由16.8%提升至31.6%2；小米受益于線上線下渠道的全方位拓展，2019Q1至2020Q4份額從6.3%提升至14.3%；此外，OPPO、vivo、realme也積極開(kāi)拓歐洲市場(chǎng)，2020Q4市場(chǎng)份額分別為3.3%、0.8%、1.3%。

▲歐洲智能手機(jī)出貨量（百萬(wàn)部）

▲歐洲智能手機(jī)出貨量份額

印度：20Q4 同比高增長(zhǎng)，全年下滑2%?？傮w銷量來(lái)看：2020Q4印度智能手機(jī)出貨量4477萬(wàn)部，同比+21.3%；全年印度智能手機(jī)出貨量1.5億部，同比-1.8%；

市場(chǎng)份額來(lái)看：在印度銷量領(lǐng)先的品牌主要是小米、vivo、三星、realme、OPPO；2020Q4小米出貨量1201萬(wàn)部，份額27%，穩(wěn)居印度市場(chǎng)第一；三星出貨量772萬(wàn)部，份額17%；vivo出貨量765萬(wàn)部，份額17%；realme出貨量522萬(wàn)部，份額12%；OPPO出貨量514萬(wàn)部，份額12%；TOP5品牌合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)84.3%。

▲印度智能手機(jī)出貨量（單位：百萬(wàn)部）

▲印度智能手機(jī)出貨量份額

近期關(guān)于逆全球化產(chǎn)業(yè)鏈外遷的聲音較多，但應(yīng)該仍然看好國(guó)內(nèi)消費(fèi)電子公司在全球供應(yīng)鏈中的重要地位 ，外遷仍然是5-10 年的長(zhǎng)期維度。中國(guó)目前是全球最大消費(fèi)電子出口國(guó)，智能手機(jī)產(chǎn)量占全球比重近90%，不僅消化國(guó)內(nèi)龐大需求，更出口七成國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的智能手機(jī)供應(yīng)全球市場(chǎng)；中國(guó)企業(yè)廣泛布局產(chǎn)業(yè)鏈中后段，在部分零組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)和組裝環(huán)節(jié)占據(jù)主導(dǎo)；

短期來(lái)看，疫情下各國(guó)基于國(guó)家產(chǎn)業(yè)鏈安全考慮，基礎(chǔ)制造業(yè)（必需品相關(guān)）或存在回遷可能，但電子產(chǎn)業(yè)鏈全球化分工明確，中國(guó)相關(guān)廠商經(jīng)過(guò)近40年的演化，已經(jīng)具備效率、成本、供應(yīng)鏈等顯著優(yōu)勢(shì)，短期外遷對(duì)于各國(guó)來(lái)說(shuō)并不經(jīng)濟(jì)；另疫情或造成全球經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)業(yè)鏈外遷進(jìn)程短期內(nèi)可能進(jìn)一步放緩；

中長(zhǎng)期看，基于近年來(lái)的成本提升、關(guān)稅上行事實(shí)和服務(wù)當(dāng)?shù)氐男市枨螅M(fèi)電子部分產(chǎn)業(yè)鏈及組裝環(huán)節(jié)存在外遷趨勢(shì)，但遷入地需較長(zhǎng)時(shí)間具備承接能力；另一方面從中國(guó)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展看，預(yù)計(jì)受益于工程師紅利，未來(lái)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)也將主動(dòng)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化升級(jí)和轉(zhuǎn)型，我們認(rèn)為 5-10年維度國(guó)內(nèi)企業(yè)也將更聚焦在更高附加值的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，將部分低附加值產(chǎn)業(yè)主動(dòng)外遷。

▲華為供應(yīng)商在全球的分布（2019年）

▲蘋(píng)果200 大供應(yīng)商在全球的分布

三、行業(yè)動(dòng)態(tài)

1、印度將生產(chǎn)少量iPhone 12

蘋(píng)果開(kāi)始在印度組裝iPhone 12 ，約10% 產(chǎn)能將由中國(guó)遷往印度， 以供應(yīng)當(dāng)?shù)丶俺隹?。蘋(píng)果公司3月11日宣布已開(kāi)始在印度組裝iPhone 12，蘋(píng)果在印度共有7家配套供應(yīng)鏈公司建廠，3家從事整機(jī)、4家從事零組件生產(chǎn)。蘋(píng)果自2017年開(kāi)始委托緯創(chuàng)資通為其在印度生產(chǎn)組裝iPhone SE，該工廠位于卡納塔克邦地區(qū)，后續(xù)還在印度為蘋(píng)果代工iPhone 6s、iPhone 7、iPhone SE 2；富士康印度廠位于印度泰米爾納德邦，自2019年起為蘋(píng)果代工iPhone XR、iPhone 11產(chǎn)品。

緯創(chuàng)印度廠暴力事件一定程度上影響其為蘋(píng)果代工新機(jī)的進(jìn)展，本次iPhone 12預(yù)計(jì)將由富士康工廠組裝代工。根據(jù)印度《商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)報(bào)》3月8日?qǐng)?bào)道，蘋(píng)果計(jì)劃將約10%的iPhone 12產(chǎn)能由中國(guó)轉(zhuǎn)移至印度，用以供應(yīng)印度當(dāng)?shù)匦枨蟛⒊隹诘狡渌貐^(qū)。

中期來(lái)看 ， 因關(guān)稅 、 勞動(dòng)力成本等因素 ， 預(yù)計(jì)印度未來(lái)將從中國(guó)約 承接約20%產(chǎn)能 ， 然預(yù)計(jì)蘋(píng)果 產(chǎn)品上游核心零組件仍將依賴中國(guó)制造 。印度政府陸續(xù)上調(diào)進(jìn)口手機(jī)特定元件關(guān)稅，上調(diào)區(qū)間在10%-12.5%；美國(guó)政府2019年9月亦宣布美國(guó)電子公司進(jìn)口的中國(guó)電子產(chǎn)品必須向美國(guó)政府交納15%的關(guān)稅，自2020年2月14日下調(diào)至7.5%；印度相比中國(guó)人工成本更低，綜合關(guān)稅和勞動(dòng)成本等因素導(dǎo)致印度從中國(guó)承接更多產(chǎn)能。

根據(jù)印度《經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》2020年5月11日?qǐng)?bào)道，蘋(píng)果在未來(lái)5年將約20%整機(jī)產(chǎn)能由中國(guó)遷至印度。但印度基礎(chǔ)設(shè)施較薄弱、人員技術(shù)水平相對(duì)落后（印度2019年15歲及以上人口識(shí)字率僅有74%，中國(guó)同期為97%）預(yù)計(jì)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移以組裝等低附加值環(huán)節(jié)為主，預(yù)計(jì)上游核心零組件、模組等不會(huì)遷移，仍將依賴中國(guó)制造。

▲蘋(píng)果公司配套供應(yīng)鏈企業(yè)在印度設(shè)廠情況

▲印度消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)相關(guān)關(guān)稅政策梳理

印度生產(chǎn)iPhone 12 ：料將由富士康代工，上游核心零組件料仍將依賴中國(guó)。本地生產(chǎn)可使蘋(píng)果降低當(dāng)?shù)厥蹆r(jià) ， 線上線下多手段拓展印度市場(chǎng)， 有利于份額提升。印度智能手機(jī)市場(chǎng)近年來(lái)快速發(fā)展，2020年累計(jì)出貨1.5億部，在全球占比11.7%，2018-2020年CAGR約為6.4%，因此得到了蘋(píng)果更多的重視。從量的角度看，受益于iPhone 12新機(jī)熱銷，2020Q4蘋(píng)果在印度出貨130萬(wàn)部智能手機(jī)，同比+148.98%，但蘋(píng)果在印度份額較低，2020年全年僅為1.8%，預(yù)計(jì)仍有較大的提升空間；

從價(jià)的角度看，印度市場(chǎng)智能手機(jī)終端均價(jià)處于200美元附近，而蘋(píng)果在印度均價(jià)位于700美元以上，此價(jià)位段僅占整體市場(chǎng)的1-2%份額，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)可使蘋(píng)果在印度進(jìn)一步降低成本，進(jìn)而降低終端產(chǎn)品售價(jià)，有利于市場(chǎng)份額拓展。除了在印度當(dāng)?shù)亟◤S生產(chǎn)手機(jī)外，蘋(píng)果自2020年9月起對(duì)印度市場(chǎng)開(kāi)放網(wǎng)上商店，今年也將在印度開(kāi)設(shè)首家Apple Store，預(yù)計(jì)未來(lái)印度市場(chǎng)中蘋(píng)果手機(jī)經(jīng)銷商銷量占比將逐步下降，蘋(píng)果能夠更好地把控當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品及服務(wù)情況。

▲印度智能機(jī)市場(chǎng)出貨量情況（單位：百萬(wàn)部）

▲印度智能機(jī)市場(chǎng)蘋(píng)果銷量情況（單位：百萬(wàn)部）

▲印度智能機(jī)市場(chǎng)蘋(píng)果均價(jià)情況（單位：美元）

▲印度智能機(jī)市場(chǎng)不同價(jià)位段份額情況

2、手機(jī)芯片缺貨：預(yù)計(jì)缺芯問(wèn)題將持續(xù)全年

手機(jī)主芯片及周邊芯片供貨周期拉長(zhǎng) 、 價(jià)格上漲。半導(dǎo)體行業(yè)整體芯片缺貨 ， 主要手機(jī)芯片廠商均受影響 。

1）高通：新浪科技報(bào)道稱全系列物料交期已延長(zhǎng)至30周以上，其中驍龍888周轉(zhuǎn)期在9~10個(gè)月；

2）聯(lián)發(fā)科：中國(guó)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)3月8日?qǐng)?bào)道，聯(lián)發(fā)科現(xiàn)在便向晶圓代工廠下明年首季的投片訂單，凸顯出現(xiàn)階段市場(chǎng)需求強(qiáng)勁；

3）華為：遭遇美國(guó)915制裁之后，芯片短缺問(wèn)題日益嚴(yán)重。

手機(jī)周邊芯片同樣面臨供貨周期拉長(zhǎng) 、 價(jià)格上漲。1）內(nèi)存芯片：三星接受新訂單能力因多處代工廠正滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)汽車芯片而受到影響，SK海力士預(yù)估全年內(nèi)存芯片需求將提升約20%，美光部分DRAM業(yè)務(wù)出現(xiàn)緊缺，群智咨詢預(yù)測(cè)二季度MCP均價(jià)上漲5~10%左右，LPDDR均價(jià)上漲7~12%左右；

2）CIS芯片：Omdia指出缺貨集中在中低端機(jī)型配置的5M、8M芯片，三星及其他廠商價(jià)格上漲，安森美部分圖像傳感器芯片交期延長(zhǎng)至40-50周；

3）PMIC芯片：德州儀器供貨周期已延長(zhǎng)至36周，高通處于缺貨狀態(tài)；

4）射頻芯片：博通交貨周期已延長(zhǎng)至8個(gè)月，高通供貨緊缺，Qorvo德州工廠受到美國(guó)暴風(fēng)雪沖擊。

▲手機(jī)主芯片廠商供貨情況梳理

▲其他手機(jī)芯片代表廠商供貨情況梳理

芯片緊缺影響下游手機(jī)廠商出貨，小米、OPPO或 將部分轉(zhuǎn)單聯(lián)發(fā)科。

蘋(píng)果手機(jī)出貨因電源管理芯片緊缺而受到影響；三星在中低端機(jī)型中使用高通芯片，因高通芯片緊缺而受到影響；小米、OPPO、realme相關(guān)負(fù)責(zé)人公開(kāi)表示上游供應(yīng)存在緊缺情況。據(jù)新華財(cái)經(jīng)3月16日消息，在高通受限于晶圓代工產(chǎn)能吃緊之際，小米和OPPO等手機(jī)制造商已經(jīng)轉(zhuǎn)向聯(lián)發(fā)科購(gòu)買芯片產(chǎn)品。其中，小米采用高通芯片的比重已下滑25%，從此前的80%降至55%。此外，在芯片供應(yīng)緊缺情況下，芯片訂單越多的終端品牌越能夠率先取得上游供應(yīng)商供貨，因此預(yù)計(jì)手機(jī)品牌頭部效應(yīng)將加劇。

先進(jìn)制程資源緊缺 、 手機(jī)需求復(fù)蘇 、 下游應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)共同加劇芯片缺貨 ，預(yù)計(jì)缺芯問(wèn)題將持續(xù)全年。供給端，5nm 、7nm 制程資源緊缺 ， 導(dǎo)致新機(jī)供貨受挫。目前只有臺(tái)積電、三星晶圓代工廠可提供5nm、7nm芯片生產(chǎn)，臺(tái)積電主力供應(yīng)蘋(píng)果；三星滿足自供的同時(shí)為高通等芯片設(shè)計(jì)廠商代工，然5nm制程良率問(wèn)題也使驍龍888等芯片出貨規(guī)模受影響。從手機(jī)廠商近期新發(fā)布機(jī)型供貨情況看，缺貨較為嚴(yán)重的機(jī)型為華為Maxte X2、小米11、紅米K40系列、iQOO7，均為5nm制程芯片。

需求端，智能手機(jī)銷量回暖 。受益于疫情后需求恢復(fù)以及 5G 換機(jī)，我們預(yù)測(cè) 2021 年智能手機(jī)銷量同比提升約 10%。

芯片下游應(yīng)用共同競(jìng)爭(zhēng)芯片代工需求。 。除手機(jī)外，汽車、IoT設(shè)備、PC平板等不同芯片下游需求共同競(jìng)爭(zhēng)上游供貨。2020年車廠因疫情而削減芯片訂單，但伴隨疫情后復(fù)工復(fù)產(chǎn)車用芯片訂單需求上漲；受疫情影響，全球各國(guó)均采用遠(yuǎn)程辦公、遠(yuǎn)程上課的方式避免公眾接觸，進(jìn)而導(dǎo)致筆記本、平板電腦需求量提升，芯片需求不降反升。

業(yè)內(nèi)人士紛紛表態(tài) ， 缺芯問(wèn)題將持續(xù)全年。高通候任CEO安蒙表示芯片供應(yīng)危機(jī)可能持續(xù)到2021年底；realme副總裁徐起也表示，今年全球都面臨著芯片缺貨局面；一加CEO劉作虎表示芯片缺貨會(huì)影響到2021年底，或許還會(huì)影響到2022年。

▲下游手機(jī)廠商供貨情況/ 表態(tài)梳理

▲2020 年12 月-2021 年2 月主要手機(jī)廠商新發(fā)布機(jī)型供貨狀態(tài)整理

3、安卓5G SoC?基本覆蓋全價(jià)位段

1月，高通推出驍龍480、驍龍870 5G芯片，聯(lián)發(fā)科發(fā)布天璣1100、天璣1200 5G芯片，三星發(fā)布Exynos20 2100 5G芯片。

▲1月5G芯片匯總

4G 時(shí)代：手機(jī) 主芯片“三體世界”，平臺(tái)型公司主戰(zhàn)場(chǎng)。第一世界： 芯片自供 ， 降維攻擊：（1）蘋(píng)果AP芯片自供；（2）華為高端自供，中低階聯(lián)發(fā)科、高通；（3）三星自供為主；

第二世界：標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng) ： 品牌溢價(jià)： 高通主力芯片產(chǎn)品供應(yīng)OPPO、vivo、小米等安卓品牌，下游品牌集中4G時(shí)代擠壓聯(lián)發(fā)科空間；

第三世界：黑暗森林 ， 市場(chǎng)為王：聯(lián)發(fā)科、紫光展銳、ASR等中低端應(yīng)用為主，5G變局有望帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

▲各手機(jī)主芯片廠商對(duì)應(yīng)上下游陣營(yíng)

5G 時(shí)代：臺(tái)積電持續(xù)受益，MTK彈性最大。第一世界：芯片自供為王，華為暫時(shí)受限：（1）蘋(píng)果AP芯片自供；（2）三星自供為主；（3）華為自研芯片因美國(guó)禁令暫時(shí)難以代工生產(chǎn)；

第二世界 ：高通仍為通用龍頭 ， 聯(lián)發(fā)科迅速趕上：高通、聯(lián)發(fā)科均供應(yīng)OPPO、vivo、小米、榮耀等安卓品牌，4G時(shí)代聯(lián)發(fā)科相對(duì)承壓，5G時(shí)代聯(lián)發(fā)科產(chǎn)品力提升、產(chǎn)品矩陣完善；

此外，聯(lián)發(fā)科或?qū)⒊蔀榇舜涡酒必浿芷谥凶畲笫芤嬲撸焊咄?nm芯片主要由三星代工，良率受限，部分高端芯片產(chǎn)品缺貨嚴(yán)重；而聯(lián)發(fā)科當(dāng)前最先進(jìn)芯片采用臺(tái)積電6nm工藝，2021H2或?qū)l(fā)布新一代產(chǎn)品采用臺(tái)積電5nm工藝，產(chǎn)能及良率得以保障；

第三世界：黑暗森林 ，市場(chǎng)為王：紫光展銳、ASR等中低端應(yīng)用為主，5G變局有望帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

▲全球智能手機(jī)芯片出貨量份額情況

▲5GSOC 芯片分檔位匯總

▲1 月5G 新機(jī)匯總

▲2 月5G 新機(jī)匯總

智東西認(rèn)為，隨著疫情的緩解，手機(jī)市場(chǎng)終于走出了陰霾。5G手機(jī)的滲透率持續(xù)提升，已經(jīng)接近70%。受益于消費(fèi)力恢復(fù)和5G換機(jī)，今年的手機(jī)銷量有望創(chuàng)新高。但是也應(yīng)該注意到，整體手機(jī)市場(chǎng)缺芯的情況仍不容樂(lè)觀，可能會(huì)是一個(gè)持續(xù)性的局面。但這種缺芯的情況也給聯(lián)發(fā)科等公司超車機(jī)會(huì)，希望在5G浪潮和芯片荒沖擊下，國(guó)內(nèi)能涌現(xiàn)出一批真正獨(dú)立自主，不會(huì)受制于人的企業(yè)。