車東西（公眾號(hào)：chedongxi）
文 | 六毛
一直以來，BBA（寶馬、奔馳、奧迪）都以較高的產(chǎn)品單價(jià)，較強(qiáng)的機(jī)械性能及智能科技，站在整個(gè)汽車生態(tài)鏈的頂端。而其運(yùn)營情況和產(chǎn)品布局，也就成為國內(nèi)外豪華汽車發(fā)展的一個(gè)重要風(fēng)向標(biāo)。
近期，三家德系車企的一季度財(cái)報(bào)已陸續(xù)出爐，從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，即便是實(shí)力基礎(chǔ)雄厚的BBA，在新冠疫情引發(fā)及其一系列的系列危機(jī)面前，也無法做到“獨(dú)善其身”。
寶馬、奔馳、奧迪的銷量同比降幅分別達(dá)到了20.6%、16.18%、20.99%。
營收方面，奧迪集團(tuán)汽車業(yè)務(wù)營收同比降幅最大，同比下降9.7%至123.08億歐元（約合人民幣941.8億元）。寶馬集團(tuán)汽車業(yè)務(wù)一季度創(chuàng)收179.89億歐元（約合人民幣1376.5億元），同比下降6.4%。奔馳（包含奔馳品牌乘用車和輕型商用車）創(chuàng)收231.96億歐元（約合人民幣1774.9億元），同比下降4%。
面對(duì)嚴(yán)峻的市場(chǎng)環(huán)境，“節(jié)流”（減少投資）成為寶馬、奔馳和奧迪的共同選擇。寶馬集團(tuán)2019年第一季度的投資支出約是今年同期的7倍，奔馳母公司戴姆勒和奧迪也在縮減投資。
▲BBA一季度業(yè)績概況
與此同時(shí)，鑒于新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)何時(shí)能夠得到控制還未可知，寶馬集團(tuán)、奔馳母公司戴姆勒以及奧迪集團(tuán)對(duì)于2020年的展望都不太樂觀。奧迪集團(tuán)預(yù)計(jì)2020全球市場(chǎng)新車需求將同比下降15%至20%，而按照寶馬集團(tuán)的預(yù)估，今年全球汽車市場(chǎng)或同比收縮22%。
一、銷量：寶馬奧迪降幅超20% 奔馳下降16%
今年第一季度，由于受到新型冠狀病毒肺炎疫情蔓延的影響，全球多個(gè)汽車市場(chǎng)需求下跌，BBA也未能幸免。
其中，寶馬（包括寶馬、MINI、勞斯萊斯三個(gè)品牌）和奧迪（主要包括奧迪、蘭博基尼兩個(gè)品牌）的銷量同比跌幅均超過20%，奔馳（包括奔馳品牌乘用車及輕型商用車）下降幅度相對(duì)較小，但也超過了16%。
1、寶馬：同比下降20.6%至47.71萬臺(tái)
今年前3個(gè)月，寶馬（包括寶馬、MINI、勞斯萊斯三個(gè)品牌）售出汽車共47.71萬臺(tái)，同比下降20.6%。
其中，寶馬品牌的銷量遠(yuǎn)低于去年同期水平，同比下降20.1%至41.18萬臺(tái)。體量較小的MINI品牌銷量約為6.44萬臺(tái)，同比下降23.4%；勞斯萊斯的銷量為853臺(tái)，同比下降27.2%。
對(duì)此，寶馬集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，不論是寶馬、MINI還是勞斯萊斯，其在今年1月份的銷量表現(xiàn)都是相對(duì)較好的，但到了2月汽車銷售勢(shì)頭明顯放緩（中國市場(chǎng)尤為明顯），3月份銷量進(jìn)一步大幅度下跌。這也意味著，新冠肺炎疫情是一季度造成車市動(dòng)蕩的主要原因。
▲寶馬一季度銷量數(shù)據(jù)
2、奔馳：乘用車同比降15%至47.05萬臺(tái)
奔馳母公司戴姆勒在其第一季度財(cái)報(bào)中表示，在今年1月1日，戴姆勒的內(nèi)部組織架構(gòu)已正式劃分為梅賽德斯-奔馳汽車（Mercedes-Benz Cars）、梅賽德斯-奔馳貨車（Mercedes-Benz Vans）、戴姆勒卡車及大巴（Daimler Trucks&Buses）以及戴姆勒移動(dòng)出行（Daimler Mobility）四個(gè)板塊。
這里，我們選擇梅賽德斯-奔馳汽車（即奔馳品牌乘用車業(yè)務(wù)）和梅賽德斯-奔馳貨車（即奔馳輕型商用車業(yè)務(wù)）兩塊業(yè)務(wù)內(nèi)容，以和寶馬、奧迪形成對(duì)照。不過實(shí)際上，在戴姆勒集團(tuán)內(nèi)部這兩個(gè)部分的業(yè)務(wù)也是合并后一同進(jìn)行匯報(bào)的。
2020年第一季度，奔馳乘用車（含smart品牌）的銷量為47.05萬臺(tái)，同比下降15%；奔馳輕型商用車銷量約為7.61萬臺(tái)，同比下降22%。合計(jì)后，奔馳品牌汽車今年一季度的銷量約是54.67萬臺(tái)，同比下降16.18%。
▲奔馳一季度銷量數(shù)據(jù)
3、奧迪：同比下降20.99%至35.49萬臺(tái)
奧迪（主要包含奧迪、蘭博基尼兩個(gè)品牌）一季度銷售汽車約35.49萬臺(tái)，同比下降20.99%。其中，奧迪品牌銷量約為35.29萬臺(tái)，同比下降21.07%；蘭博基尼同比降幅只有2.4%，共售出1944臺(tái)，不過也因?yàn)榭傮w體量較小所以對(duì)于奧迪整體業(yè)務(wù)的影響不大。
二、奧迪寶馬主力車型受挫 奧迪e-tron銷量同比增長214%
面對(duì)突如其來的市場(chǎng)沖擊，寶馬、奧迪的主力車型在銷量方面均出現(xiàn)了不同程度的下滑。
寶馬方面，寶馬1系、3系、5系這3款主銷轎車的銷量分別為3.77萬臺(tái)（去年同期為4.53萬臺(tái)）、7.64萬臺(tái)（8.99萬臺(tái)）、5.86萬臺(tái)（7.68萬臺(tái)），同比降幅為16.9%、15%、23.7%。
同時(shí)，寶馬X1/X3/X5這3款SUV車型的銷量分別為4.69萬臺(tái)（6.52萬臺(tái)）、5.35萬臺(tái)（7.13萬臺(tái)）、3.38萬臺(tái)（3.67萬臺(tái)），同比下降28.1%、24.9%、7.9%。
▲寶馬品牌分車型銷量數(shù)據(jù)
奧迪方面，奧迪A3、A4、A6這3款轎車的交付量分別是1.84萬臺(tái)（2.59萬臺(tái)）、3.67萬臺(tái)（5.89萬臺(tái)）、3.78萬臺(tái)（4.679萬臺(tái)），同比下降28.69%、37.67%、19.2%。
SUV車型中，奧迪Q3、Q5、Q7的交付量分別為3.48萬臺(tái)（3.91萬臺(tái)）、5.01萬臺(tái)（6.45萬臺(tái)）、1.42萬臺(tái)（1.93萬臺(tái)），同比降幅達(dá)到了11%、22.22%和26.42%。
不過值得注意的是，上市不久的奧迪Q3 Sportback轎跑車表現(xiàn)亮眼，今年一季度銷量逆勢(shì)暴漲120.48%達(dá)到1.03萬臺(tái)。雖然同比漲幅較大的部分原因和去年同期銷量基數(shù)較小有關(guān)，但超過1萬臺(tái)的銷量仍在一定程度上說明新款?yuàn)W迪Q3還是有著不錯(cuò)的市場(chǎng)競(jìng)爭力。
▲奧迪品牌分車型銷量數(shù)據(jù)
另外，戴姆勒雖然在財(cái)報(bào)中沒有直接給出奔馳具體車型的銷量數(shù)據(jù)，但是根據(jù)描述，奔馳品牌小型汽車和SUV的銷量也都在第一季度實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長，而smart品牌則由于淘汰老車型和向純電驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的關(guān)系銷量有所下滑。
據(jù)透露，得益于新車型較好的市場(chǎng)表現(xiàn)，包括A級(jí)車、A級(jí)轎車、B級(jí)車、CLA Coupé和CLS獵裝車在內(nèi)的奔馳品牌小型汽車的交付量在今年第一季度創(chuàng)下了新的記錄：同比增長6%至11.54萬臺(tái)。SUV車型的銷量從17.86萬臺(tái)增長至18.24萬臺(tái)，同比微增2.1%。而在2020年第一季度，smart的銷量則與上年同期相比下降了79.86%，共售出6100臺(tái)。
除此之外，在電動(dòng)汽車方面，寶馬和奧迪均有不錯(cuò)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
其中，寶馬共交付電動(dòng)汽車3.06萬臺(tái)，與2019年的2.69萬臺(tái)相比增長了13.9%。2019年推出的寶馬3系、X3、X5三款插混車型為銷量增長做出了主要貢獻(xiàn)。寶馬i系則由于寶馬i8即將停產(chǎn)而在銷量上有所下滑，一季度寶馬i系共售出6032臺(tái)，同比下降了39.1%。
▲寶馬一季度電動(dòng)車銷量數(shù)據(jù)
而作為奧迪品牌的首款純電動(dòng)車e-tron在2020年前三個(gè)月共售出了1.06萬臺(tái)，相較于去年同期的3400臺(tái)同比暴增214%。
奔馳方面，由于奔馳母公司戴姆勒未公布分車型的銷量數(shù)據(jù)，因而奔馳首款純電車型EQC的具體銷量如何還不得而知。不過，依據(jù)國內(nèi)中汽中心的上險(xiǎn)數(shù)據(jù)（相當(dāng)于是賣了多少臺(tái)車 ）和EV Sales對(duì)歐洲地區(qū)銷量情況的統(tǒng)計(jì)，粗略計(jì)算2020年前2個(gè)月，奔馳EQC在中國和歐洲兩大市場(chǎng)共銷售了886輛。
三、營收&利潤：BBA三家營收都在縮減
寶馬、奔馳、奧迪的營收整體呈現(xiàn)為下滑態(tài)勢(shì)，其中奧迪營收同比降幅最大。
2020年第一季度，寶馬集團(tuán)汽車業(yè)務(wù)共營收179.89億歐元（約合人民幣1376.5億元），較去年同期下降6.4%。息稅前利潤為2.29億歐元（約合人民幣17.5億元），去年同期則是虧損3.1億歐元（約合人民幣23.7億元）。
需要注意的是，在2019年第一季度，寶馬集團(tuán)曾從汽車業(yè)務(wù)營收中計(jì)提共14億歐元（約合人民幣107.1億元）作為歐盟反壟斷處罰的儲(chǔ)備金，也就是說如果不算上這部分儲(chǔ)備金，那么在去年第一季度寶馬的汽車業(yè)務(wù)實(shí)際上是創(chuàng)造了10億歐元（約合人民幣76.5億元）以上的息稅前利潤。
▲寶馬汽車業(yè)務(wù)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
奔馳（包括奔馳品牌乘用車和輕型商用車）今年一季度營收同比下滑4%至231.96億歐元（約合人民幣1774.9億元），息稅前利潤則同比下降了55%至5.1億歐元（約合人民幣39億元）。
除銷量下滑造成了營收減少以外，銷售成本增長（同比增加6200萬歐元，約合人民幣4.7億元）、研發(fā)及非資本化開發(fā)成本增加（同比增加1800萬歐元，約合人民幣1.4億元）也是造成奔馳息稅前利潤同比暴跌的重要原因。
▲奔馳關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
奧迪方面，市場(chǎng)需求疲軟帶來的銷量下跌是造成汽車業(yè)務(wù)業(yè)績下降的主要原因。
第一季度，奧迪汽車業(yè)務(wù)（銷售奧迪品牌、蘭博基尼品牌汽車和汽車零部件）創(chuàng)收123.08億歐元（約合人民幣941.8億元），同比下降9.7%。此外，就汽車業(yè)務(wù)而言，由于營業(yè)外利潤較少因而其營業(yè)利潤可粗略等同于息稅前利潤（息稅前利潤=營業(yè)利潤+營業(yè)外利潤+利息或財(cái)務(wù)費(fèi)用），可以看到前三個(gè)月奧迪汽車業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤為1600萬歐元（約合人民幣1.2億元），去年同期為10.9億歐元（約合人民幣83.4億元），同比暴跌98.53%。
▲奧迪汽車業(yè)務(wù)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)
四、特殊時(shí)期，節(jié)流成BBA共同選擇
特殊時(shí)期，BBA及其母公司的資產(chǎn)情況也非常值得關(guān)注。現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物屬于流動(dòng)資產(chǎn)，而從這一指標(biāo)上的具體表現(xiàn)來看，開源節(jié)流已經(jīng)成為BBA本季度期間的共同選擇。
截至2020年3月31日，寶馬集團(tuán)的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為139.90億歐元（約合人民幣1070.5億元），相比于去年同期的124.41億歐元（約合人民幣951.9億元）有所增長。
其中，運(yùn)營活動(dòng)貢獻(xiàn)7.49億歐元（約合人民幣57.3億元），去年同期為11.73億歐元（約合人民幣89.8億元）；金融活動(dòng)貢獻(xiàn)15.67億歐元，（約合人民幣119.9億元），去年同期為28.08億歐元（約合人民幣214.9億元）；而由投資活動(dòng)造成的支出則從去年同期的26.09億歐元（約合人民幣199.6億元）減少到了3.73億歐元（約合人民幣28.5億元）。
除此之外值得注意的是，在運(yùn)營活動(dòng)的部分中，準(zhǔn)備金的支出為2.94億歐元（約合人民幣22.5億元），去年同期則是正向貢獻(xiàn)了9.96億歐元（約合人民幣76.2億元）。
▲寶馬一季度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物數(shù)據(jù)
作為奔馳的母公司，戴姆勒截至第一季度末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物是161.4億歐元（約合人民幣1235億元），2019年同期是165.98億歐元（約合人民幣1270億元），略有下降。
其中，運(yùn)營活動(dòng)、金融活動(dòng)、投資活動(dòng)分別貢獻(xiàn)了15.1億歐元（約合人民幣115.5億元）、-25.96億歐元（約合人民幣198.6億元）、-16.93億歐元（約合人民幣129.5億元）
雖然運(yùn)營活動(dòng)為現(xiàn)金流正向增長做出了正向貢獻(xiàn)，但是從具體項(xiàng)目上看可以發(fā)現(xiàn)金融服務(wù)款項(xiàng)、經(jīng)營租賃車輛以及應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)才是增長的主要原因。
▲奔馳母公司一季度現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物數(shù)據(jù)
奧迪集團(tuán)雖然沒有給出現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的具體情況，但通過財(cái)報(bào)內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn)，更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y方案使得奧迪在房地產(chǎn)、廠房及設(shè)備方面的投資有所減少。截至2020年3月31日，其流動(dòng)資產(chǎn)總額為302.94億歐元（約合人民幣2318億元），而截至2019年12月31日，流動(dòng)資產(chǎn)總額為324.22億歐元（約合人民幣2480.8億元）。
▲奧迪集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債表
五、風(fēng)險(xiǎn)&未來規(guī)劃：寶馬預(yù)計(jì)2020全球汽車市場(chǎng)或同比收縮22%
對(duì)于2020年，寶馬集團(tuán)、奔馳母公司戴姆勒以及奧迪集團(tuán)暫時(shí)都沒有表現(xiàn)地過于樂觀?？傮w而言，奧迪集團(tuán)預(yù)計(jì)2020全球市場(chǎng)新車需求將同比下降15%至20%，而按照寶馬集團(tuán)的預(yù)估，今年全球汽車市場(chǎng)或同比收縮22%。
在戴姆勒看來，今年余下的時(shí)間里，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將繼續(xù)受到新冠肺炎疫情的影響，新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)什么時(shí)候可以得到控制將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的決定因素。同時(shí)，雖然市場(chǎng)動(dòng)蕩將會(huì)隨著時(shí)間減輕，但全球乘用車市場(chǎng)仍有可能出現(xiàn)大幅度下滑。
▲寶馬預(yù)計(jì)2020全球汽車市場(chǎng)或同比收縮22%
在這種情況下，寶馬集團(tuán)、戴姆勒、奧迪集團(tuán)只給出了一個(gè)大概的業(yè)績預(yù)期。
寶馬集團(tuán)預(yù)計(jì)其2020年汽車業(yè)務(wù)的息稅前利潤率將在0%至3%之間。
奔馳乘用車計(jì)劃在2020年推出10款全新的或者更新后的車型，而其母公司戴姆勒直接給出了一個(gè)時(shí)間維度更長的發(fā)展目標(biāo)：
到2022年為奔馳乘用車的多款車型提供電動(dòng)化版本，以此來對(duì)細(xì)分市場(chǎng)進(jìn)行布局；到2025年，所有電動(dòng)汽車的銷量在總銷量中占比達(dá)到25%；到2030年，插電式混合動(dòng)力車型或純電動(dòng)車型的銷量在總銷量中占比達(dá)到50%以上；2039年前引領(lǐng)乘用車車隊(duì)實(shí)現(xiàn)“碳中和”。
奧迪集團(tuán)方面則表示，其向客戶交付的奧迪品牌以及由此產(chǎn)生的營收和營業(yè)利潤可能都將明顯低于上一年。
結(jié)語：2020，BBA開年再遇危機(jī)
2019年，伴隨中國車市寒冬加劇，BBA等豪華品牌也扛不住了。去年第一季度，寶馬、奔馳、奧迪或是銷量下滑，或是利潤暴跌，或是銷量利潤雙雙下跌。進(jìn)入2020年，新冠肺炎疫情的爆發(fā)進(jìn)一步加劇了行業(yè)動(dòng)蕩，BBA在汽車銷售和運(yùn)營上面臨更加嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
事實(shí)上，BBA的危機(jī)也是全球車企共同面臨的發(fā)展危機(jī)。然而，汽車“四化”轉(zhuǎn)型大勢(shì)不變，未來如何在保證生存的同時(shí)繼續(xù)在汽車科技領(lǐng)域開疆拓土將成為全球車企的新考卷。
